logo

Daugelis šiuolaikinių projektų įmonėse, nepriklausomai nuo organizacijos, pramonės ir struktūros dydžio, yra pasirinkti ir inicijuojami atskirai vienas nuo kito, neatsižvelgiant į jų tarpusavio įtaką ir bendrą strategiją. Kokia rizika yra susijusi su tokiu požiūriu į projekto įgyvendinimą? Jei nenaudojate projekto vertinimo metodų, bendrovė gali susidurti su išteklių, įskaitant žmonių ir technologijas, konkurencija, taip pat konfliktus nustatant terminus ir tikslus. Tai netgi įmanoma, kad projekto įgyvendinimas turės neigiamą poveikį kitoms verslo sritims.

Dažnai kiekvienas vienetas siekia priskirti didžiausią prioritetą savo projektams. Tačiau jei organizacija neturi labai daug išteklių ir laiko ir nustato pakankamai aiškius tikslus, projektai negali būti vienodai svarbūs. Yra projektų vertinimo ir prioritetų nustatymo metodai, kurie jau įrodė jų veiksmingumą.

Strateginio planavimo dalyvavimas

Pirmas dalykas, kurį turi atlikti programos vadovas, projekto vadovas arba portfelio valdytojas, yra planavimo strateginiame lygmenyje dalyvavimas. Ryšium su vadovybe, visapusiškai supraskite verslo plėtros kryptį, nustatykite terminus ir padėtį apskritai. Bet kokia informacija bus naudinga čia.

Jums gali prireikti kelių strateginio planavimo sesijų, per kurias bus renkama vertinga informacija, padėsianti priimti sprendimus dėl programų, portfelių ir projektų. Tai galite laikyti planu, kuris leidžia jums ne tik apibūdinti pageidaujamus tikslus, bet ir išdėstyti būdus, kaip jas pasiekti. Svarbu įsitikinti, kad esate teisingame kelyje.

Projekto varomųjų jėgų nustatymas

Projektų svarba gali būti dėl įvairių veiksnių. Projektai inicijuojami siekiant sukurti ar išplėsti kažką, įvykdyti tam tikrus reikalavimus, pašalinti kliūtis, sumažinti riziką, įveikti esamas ar galimas problemas, didinti apyvartą, gauti anksčiau nepasiekiamas galimybes ir paprasčiausiai racionalizuoti procesus. Pasitarkite su vadovu ir pabandykite išsiaiškinti, kurios iš šių varomųjų jėgų prisideda prie kiekvieno siūlomo projekto įgyvendinimo:

  • konkurenciniai pranašumai;
  • išlaidų mažinimas ir finansinė nauda;
  • didinti veiklos efektyvumą, tobulinti procesus;
  • teisiniai, teisiniai, mokesčių veiksniai;
  • kokybės gerinimas;
  • rizikos mažinimas;
  • verslo augimo galimybės.

Kiekybinis strateginių vertybių įvertinimas

Klauskite valdymo, kad aptartumėte nagrinėjamus projektus, kad galėtumėte įvertinti jų poveikį ir nustatyti pageidaujamą grąžą. Tai padės geriau suprasti ir apskaičiuoti jų strateginę vertę, dabartinį ir ilgalaikį poveikį, taip pat numatomą kiekvieno projekto įgyvendinimo naudą. Reikėtų kruopščiai apsvarstyti riziką, trukdančią pradėti projektus. Galbūt kai kurie aukšto strateginio pobūdžio projektai ir perspektyvios daug papildomos naudos nebuvo įtrauktos į prioritetinių teisinių, mokesčių ir teisėkūros kriterijų sąrašą.

Identifikuojantys projekto sėkmės veiksniai

Kiti veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti, yra projektų atsipirkimo laikotarpis, biudžeto lėšų prieinamumas, išteklių prieinamumas, laikas ir esamos priklausomybės bei apribojimai. Biudžetai ir terminai beveik visada yra riboti, todėl tuo pačiu metu negalima planuoti visų projektų įgyvendinimo vienu metu. Kai kurie iš jų turi būti atidėti, nes jie priklauso nuo sėkmingo kitų projektų įgyvendinimo ar dėl kitų priežasčių, nepriklausančių nuo įmonės.

Reitingų ir prioritetų matricos kūrimas

Apibendrinant visą informaciją, gaunamą iš valdymo ir kitų šaltinių, sukuriama vertinimo ir prioritetų lentelė, leidžianti parengti projektų reitingą pagal nustatytus kriterijus. Naudokite svorius (pavyzdžiui, nuo 1 iki 5, kur 1 yra labai mažas, 2 yra mažas, 3 yra vidutinio dydžio, 4 yra didelis, 5 yra labai dideli), apibūdinantys kiekvieno kriterijaus svarbą tiksliai nustatyti kiekvieno projekto prioritetą.

Gauti rezultatai patvirtinti

Įvertinę visus kriterijus ir nustatydami projektų prioritetus, dar kartą patikrinkite dar kartą, kol pradėsite jų įgyvendinimą. Būtina paaiškinti visų suinteresuotųjų šalių lūkesčius. Tai leis vadovybei atlikti norimus patikslinimus arba patvirtinti jų sutikimą su jūsų išvadomis.

Investuotojo algoritmo (prioriteto) projekto įvertinimas;

1. Idėjos inovacija (unikalumas).

2. Idėjos realizavimo kriterijus (ty jo fizinis įgyvendinimas).

2.1. Idėjos realybė, jo įgyvendinamumas, rinkos buvimas.

2.2. Fizinis įgyvendinamumas.

2.3. Teisinis įgyvendinamumo projektas (sprendimas).

2.4. Konkurencingos strategijos pagrindimas, produktų pozicionavimas tikslinėje rinkoje.

2.5. Sistemingas požiūris į projekto koncepcijos supratimą (vidinė ir išorinė sąveika, išoriniai projekto padariniai).

3. Vietos pasirinkimo kriterijus.

3.1. Vieta kaip vystymosi objekto kokybės charakteristika.

3.2. Ekologinis veiksnys.

3.3. Prognozė, kad ateities būsto kokybės charakteristikos kinta kaip konkretus plėtros projekto vertinimo kriterijus.

4. Projekto iniciatoriaus komandos vertinimo kriterijai.

4.1. Vystymosi projektų kūrimo, pateikimo ir įgyvendinimo patirtis.

4.2. Asmeninės savybės kūrėjams, jų padorumas, patikimumas.

4.3. Projekto iniciatorių susidomėjimas jo įgyvendinimu nuo pat pradžios iki pabaigos.

5. Projekto aplinka.

5.1. Valdžios institucijų ir valdymo lojalumas (asmeninių interesų sprendimų priėmėjai, biudžeto grąžos, geopolitiniai dividendai iš projekto).

5.2. Vietos bendruomenės požiūris.

5.3. Verslo bendruomenės požiūris.

6. Projekto finansinių rodiklių priėmimo kriterijus

6.1. Investicijų traukos dydis.

6.2. Standartinis rinkinys fin. rodikliai: atsipirkimo laikotarpis, NPV, IRR, PI.

6.3. Projekto jautrumas rinkai ir kiti įvesties parametrų pokyčiai, saugos veiksnys.

7. Priėmimo kriterijus organizacinei ir ekonominei dalyvavimo projekte forma.

7.1. Investuotojų, projekto iniciatorių, būsimos įmonės rangovų dalyvavimo forma, valstybė.

7.2. Paskolintų lėšų saugojimo forma (paskolos atveju).

8. Projekto parengimo kriterijus.

8.1. Pakankamas projekto parametrų išsamumas kiekviename jo įgyvendinimo etape.

8.2. Atsakymo modelio ir interaktyvių valdymo sprendimų buvimas faktinių parametrų nukrypimo nuo prognozės atvejais.

8.3. Visų projekto dalyvių interesų koordinavimas.

2.1. Idėjos realizmas, jo įgyvendinamumas, produkto pardavimo rinkos prieinamumas (Marketability).

Prekybinis statusas yra kokybinė (ne kiekybinė) projekto savybė, kurią lemia galimybė parduoti (parduoti) idealią šiuolaikinę rinką.

Tai yra netiesiogiai nustatoma, kaip pagrįsta yra poreikis atlikti investicijų analizę / projektą (arba ieškoti žmonių, kurie yra suinteresuoti projektu) tuo metu, kai nėra projekto, o tik idėja. Ekspertai ir rinkos analitikai yra įtraukti į "Marketability" pagrįstumą, kurie iš principo (apie gaminių atitiktį esamiems tikslinės auditorijos poreikiams) dalijasi savo nuomone apie projekto įgyvendinamumą rinkoje.

Paprastai idėjos (projektai), kurie neatitinka šio kriterijaus, jau atmetami jau šiame analizės etape. Šiuo kriterijumi siekiama ankstyvoje analizės stadijoje atskleisti nerealus, pragaištingas (rinkos trūkumo) idėjas, kai sprendžiamas klausimas dėl išteklių (darbo, finansų, laikino) nukreipimo į kelių projektų iš įvairių alternatyvių projektų analizę.

Svarbu, kad ekspertai atsižvelgtų į specifines rinkos sąlygas ne investicijų rinkoje (idėja neturėtų būti vertinama pagal grąžos ir rizikos santykį), o siūlomo projekto tikslinėje rinkoje.

2.2. Fizinis įgyvendinamumas.

Investicinė svetainė gali neturėti pakankamų projekto kokybės charakteristikų arba neįmanoma įdiegti jokių nuorodų į planuojamos konstrukcijos technologinę grandinę. Būtina atsižvelgti į pastato sklypo atleidimo išlaidas, įskaitant dirvožemio ir specialių parengiamųjų darbų išlaidas. Tuo pačiu metu reikėtų suprasti ir vystymosi projekto fizinį neįgyvendinamumą:

1) faktinis neįmanoma pastatyti (surasti) pastatų ir statinių ir neįmanoma sudaryti būtinų inžinerinių sąlygų statybai ir tolesniam eksploatavimui;

2) projekto ekonominis neveiksmingumas, atsižvelgiant į esamų inžinerinių ir pradinių investicijų sąnaudų, susijusių su papildoma inžinerine parama, papildomų žemės skyrimų, rajono (o galbūt ir didesnio) skalės įrenginių ir komunikacijų rekonstravimo ir įrengimo sąnaudomis, siekiant suderinti šiuos pakeitimus su kitais žemės savininkais.

2.3. Teisinis įgyvendinamumo projektas (sprendimas).

Projektai, kurių įgyvendinimas gali sukelti neįveikiamas kliūtis dėl reguliavimo apribojimų (visų pirma nustatytų zonavimo taisyklėmis, statybos leidimų išdavimo reikalavimais, statybos kodeksų ir taisyklių reikalavimais, visuomenės sveikatos, aplinkosaugos ir tt), turėtų būti pašalintos. Taip pat reikėtų atsižvelgti į: servitutų buvimą, vietines infrastruktūros plėtros kūrėjo finansavimo taisykles, kapo buvimą ir archeologinių kasinėjimų poreikį.

Tuo pačiu metu galima leisti gana platų įvairių projektinių sprendimų ir techninių bei ekonominių projektų įgyvendinimo galimybių, atsižvelgiant į teisėtai leistiną naudojimą.

Jei šiame projekte nėra akivaizdžių teisinių kliūčių, šiame etape (dėl neapibrėžtumo, susijusio su galutiniu plėtros projekto įgyvendinimu), turėtų būti nustatytas visas teisinių pakeitimų spektras, siekiant apriboti įvairius techninius ir ekonominius projekto parametrus. Ateityje (jei reikia, patikslinus projektą), analizės nebūtina pakartoti pagal teisėtumo kriterijų.

2.4. Konkurencijos strategijos galiojimas, produktų pozicionavimas į tikslinę rinką.

Šiame etape projekto realizavimo kriterijaus vertinimas atliekamas naudojant rinkodaros tyrimus.

Rinkodaros tyrimų tikslas: sukurti patikimą projekto koncepciją (pozicionavimo strategiją, konkurencinę strategiją).

Atliekamos šios užduotys:

1) nustatyti tikslinę auditoriją;

2) įvertinti projekto įgyvendinamumą;

3) nustatyti esminius siūlomos koncepcijos aspektus;

4) įvertinti esamus rinkos pajėgumus;

5) pateisinti paslaugų pardavimų apimtis ir tt

2.5. Sistemingas požiūris į projekto koncepcijos supratimą (vidinė ir išorinė sąveika, išoriniai projekto padariniai).

Projekto sėkmė priklauso nuo sudėtingumo laipsnio, nuoseklumo įgyvendinant kiekvieną iš jo atskirų komponentų. Taigi aiškiai pasireiškia sinergijos efektas.

Sinergija - tai veiklos efektyvumo padidėjimas ryšių, integracijos, atskirų dalių sujungimo į vieną sistemą dėl vadinamojo sistemos efekto, atsiradimo.

Atsiradimas - kokybė, sistemos savybės, kurios nėra būdingos jos elementams atskirai, bet atsiranda dėl šių elementų integravimo į vieną, nuoseklią sistemą.

3. Vietos pasirinkimo kriterijus.

Apskritai analizė, pagrįsta vietos nustatymo kriterijais, reiškia išteklių analizę svetainėje, būtent

- plėtros vietos privalumai;

- vystymosi vietos trūkumai;

- planai pašalinti svetainės trūkumus;

- svetainės pajėgumų įvertinimas (leistinas statybos objektų skaičius).

Atsižvelgiant į vietovės faktoriaus įtakos vystymosi projekto sėkmei ypatumus (pirmiausia minėtus variantus), aprašyta analizė turėtų būti suskirstyta pagal individualaus vystymosi projekto tikslinę orientaciją (koncepciją) ir todėl turėtų būti sutelkta į kiekvieno projekto individualias charakteristikas.

Čia patartina prognozuoti turto būklės kokybės charakteristikų pokyčius.

4. Komandos atrankos kriterijai

1) vystymo projektų kūrimo, pateikimo ir įgyvendinimo patirtis;

2) asmeninių savybių kūrėjai, jų padorumas, patikimumas;

3) plėtros projekto iniciatorių susidomėjimas jo įgyvendinimu nuo pradžios iki pabaigos.

5. Projekto aplinka.

Mokslinėje literatūroje apie investicijas ir verslo planavimą aplinkosauga apima: teisinius projekto įgyvendinimo aspektus, ypatumus ir specifines apmokestinimo ypatybes, makroekonominius rodiklius (tokius kaip nedarbas, infliacija, visuomenės gerovė, vidutinis darbo užmokestis, investicijų srautai ir kt.)..) Tyrėjas (analitikas) analizuoja daugelį šių klausimų, susijusių su konkrečiu vystymosi projektu iš skirtingų pusių kitais (ankstesniais) kriterijų analizės etapais. Tačiau vis dar rekomenduojama dar kartą grįžti prie jų svarstymo siekiant objektyviau įvertinti projekto perspektyvas.

Be to, šiame etape turime reikiamą ir pakankamą informaciją, kad galėtume atlikti išsamią SSGG analizę. Galiausiai gali būti aiškiai vadinama, kokios yra projekto grėsmės (kuri jau turi aiškią koncepciją), ir ką galima laikyti projekto galimybėmis - anksčiau buvo neįmanoma (ar bent jau neproduktyvaus) nes mes dar neturėjome žinoti stiprybių ir silpnybių.

6. Projekto finansiniai rodikliai.

1) pritrauktų investicijų suma.

2) standartinis rinkinys fin. rodikliai: atsipirkimo laikotarpis, NPV, IRR, PI.

3) projekto jautrumas trumpalaikiams ir kitiems įvesties parametrų pokyčiams, saugos skirtumas;

Šie investicinio projekto analizės aspektai išsamiai aprašyti ankstesniame skyriuje. Vis dėlto reikėtų ypač atkreipti dėmesį į tai, kad plėtros projektų atveju vienas iš pagrindinių veiksnių, susijusių su veiksmingumo analize, yra pinigų srautų suma projektuojamos įrangos statybos ir gamybos laikotarpiu. Bendra pinigų srautų iš gamybos ir investicinės veiklos vertė nagrinėjamu laikotarpiu turėtų būti teigiama. Naudodamiesi finansiniais rodikliais galime daryti išvadą, kad projektas yra komerciškai perspektyvus. Investicinio projekto daugialypių rodiklių palyginimas atliekamas mažinant (diskontuojant) jų vertę pradiniam laikotarpiui.

7. Organizacinės ir ekonominės dalyvavimo projekte priėmimo kriterijai.

1) investuotojų, projekto iniciatorių, būsimos įmonės rangovų, valstybės-va dalyvavimo forma;

2) skolintų lėšų forma (paskolos atveju).

Šis kriterijus leidžia įvertinti dalyvių veiksmų vieningumą kaip vieną visą komandą, paskirstant vaidmenis ir atsižvelgus į kiekvieno projekto dalyvio interesus.

8. Projekto parengimo kriterijus.

1) pakankamas projekto parametrų išsamumas kiekviename jo įgyvendinimo etape;

2) reagavimo modelio ir interaktyvių valdymo sprendimų buvimas esant realių parametrų nukrypimui nuo prognozės;

3) visų projekto dalyvių interesų koordinavimas.

INVESTICINIŲ PROJEKTŲ ĮVERTINIMO ALGORITMAS

Magistrantas, VTISU katedra, VlSU,

Investicijų veikla įvairaus laipsnio yra būdinga bet kuriai gamybos srities įmonei ir yra svarbi šiuo metu. Ir nepamirškite investicinių projektų analizės stadijos poveikio laipsnio jų vystymosi procese, nes tai priklauso nuo sėkmės ar nesėkmės ateityje. Galų gale gerai atlikta analizė padeda priimti priimtinus ir pagrįstus valdymo sprendimus.

Šios užduoties sunkumai atsiranda dėl to, kad sprendimai priimami neapibrėžtumo sąlygomis, todėl neteisingo sprendimo tikimybė žymiai padidėja. Taigi šio darbo tikslas - parengti investicinių projektų vertinimo algoritmą jų kūrimo ir projektavimo etapuose, kad jie būtų efektyviausi dabartinėse rinkos sąlygose. Ši metodika skirta investuotojams, siūlantiems alternatyvas tam tikrų įmonių investicinei kampanijai vykdyti, kad jie suprastų investicinio projekto sudedamųjų dalių sąveikos mechanizmą ir galėtų tinkamai jas valdyti. Todėl pagrindinė užduotis yra sukurti tokios analizės atlikimo etapus ir naudoti technologijas, kurios demonstruotų jos įgyvendinimą vizualiai. Šiuo atveju, prietaisas naudojamas pažinimo modeliavimą, nes pažinimo modeliavimo technologijos gali išspręsti tyrimų situacijose fuzzy veiksnių ir apribojimų problemą, neatsilikti nuo aplinkos pokyčių, taip pat prognozuoti situacijas plėtrą ir naudoti mechanizmus pasiekti norimų rezultatų.

Iš investicinės veiklos specifika, nes prie jos neapibrėžtumo sąlygomis palieka priimti atsakingus sprendimus dažnai remiantis intuityvi loginio pagrindo, tačiau nepaisant to, šie sprendimai turi būti pagrįsti, o tam tikrų tipų skaičiavimo ir todėl yra už vertinant investicinius projektus metodikos poreikis.

Ši metodologijos versija leidžia visiškai išnagrinėti tiriamą sistemą, siekiant rasti tuos veiksnius, kurie turi įtakos ne tam tikriems rodikliams, bet visai sistemai, siekiant padaryti išvadą šiuo pagrindu.

Siekiant didesnio aiškumo, sukurtą šios problemos algoritmą galima pateikti kaip srautų schemą (1 pav.).

1 pav. Kognityvinio modeliavimo aparato pagrindu sukurto investicinio projekto ekonominio efektyvumo vertinimo algoritmas

Kaip matyti iš paveikslo, siūlomas algoritmas prisiima nuoseklų kelių etapų vykdymą. Norint parodyti algoritmo veikimą, siūloma tai padaryti abstrakčiu pavyzdžiu analizuojant investicinį projektą, kuris gali būti pasiūlytas gamybos įmonei.

Tarkime, kad tam tikra įmonė N, norint pagerinti savo veiklos efektyvumą, yra būtina investiciniam projektui įgyvendinti. Norėdami tai padaryti, būtina pasirinkti variantą, kuris efektyviausiai atliktų užduotis. Dėl to būtina išanalizuoti siūlomo projekto rodiklius ir jų tarpusavio santykius, siekiant optimaliai nustatyti jų vertybes. Ir tai yra darbas investuotojų specialistams, kuriems šis metodas gali padėti.

Pirmasis žingsnis yra pasirinkti projektų specifiką, pavyzdžiui, tai gali būti:

  • kurti naujus gamybos pajėgumus, siekiant patekti į kitą rinką;
  • naujoviškų technologijų įdiegimas esamuose departamentuose siekiant maksimaliai padidinti gamybos efektyvumą.

Antrasis žingsnis yra šių rodiklių ir sąvokų pasirinkimas, nuo kurių priklauso viso projekto viso veiksmingumas, t. Y. jo sudedamosios dalys. Čia pateikiami šie rodikliai:

  • pradinių investicijų suma (investuotas kapitalas - IC);
  • grynieji pinigų srautai (pagrindiniai pinigų srautai - CF);
  • numatomas projekto pelningumo laikas, jo veiksmingumo laikotarpis (N);
  • trauktinių finansinių išteklių norma (kapitalo kaina - CC);
  • diskonto norma (r);
  • Grynoji dabartinė vertė (NPV), grynoji dabartinė vertė;
  • Investicijų grąžos indeksas (santykis) (PI, IR);
  • Investicijų grąžos terminas (laikotarpis);
  • Investavimo santykis (ARR).

Trečias žingsnis - pradėti kurti kognityvinį žemėlapį, pagrįstą ankstesnio žingsnio pasirinktais rodikliais, kuris taip pat parodo jungčių tarp jų pobūdį (2 pav.).

2 pav. Sukurtas kognityvinis žemėlapis

Kitas žingsnis - tai ryšių svorių uždavinys, kurį galima naudoti "Saaty" skalę, tinkamą formalizuoti įtaką tarp koncepcijų.

Sukūrus suporuotų sąvokų palyginimo matricą, galima pateikti tą patį kognityvinį žemėlapį (2 pav.), Tačiau jau sujungus svorį (3 pav.).

3 pav. Kognityvinis žemėlapis su ryšio svoriais

Pagal algoritmą šie veiksmai yra apskaičiavimas ir analizė pažinimo kartografavimo ir rekomendacijas, tačiau reikia pasakyti, kad ankstesni žingsniai gali būti padaryta ne rankomis, o naudojant programinę įrangą, kuri yra žymiai patogesnis analizei. Pavyzdžiui, galite naudoti pažinimo modeliavimo įrankį "NEEDLE".

Po alternatyvų analizės ir vizualaus pateikimo galime padaryti tokias išvadas:

  1. koncepcija CF daro didžiausią įtaką sistemai, t. y. pinigų srauto vertė;
  2. mažiausias poveikis sistemai turi koeficientą r;
  3. visa sistema turi didžiausią įtaką PI koncepcijai, t. y. pelningumo indeksas yra labiausiai jautrus pokyčiams, kylantiems tarp tikslų;
  4. Visa sistema turi mažiausiai įtakos PP koncepcijai - tai reiškia, kad atsipirkimo laikotarpis yra labiau atsparus pokyčiams nei kiti šios sistemos tikslai.

Paskutinis žingsnis algoritmo turėtų teikti rekomendacijas dėl rodiklių analizė ir investicinio projekto dėl regos atstovavimo rodiklius sukurtas pažintines žemėlapius, taip pat remiantis vertinimų tarpusavio veiklos veiksniai koncepcija sistema, pagrįsta iš anksto nustatytų svorio ekspertai kortelių lankai pagrindą.

Išnagrinėjusi išvada: formavimosi ir redagavimo skaitines reikšmes investicinių projektų rodiklius reikėtų atsižvelgti į įstatymus, kurie buvo nustatyti per integralių rodiklių, ty apskaičiuoti: didėjant pinigų srautų į ankstyvosiose stadijose teigiamą poveikį sistemos, kaip visumos efektyvumą dydį; efektyvaus naudojimo termino padidinimas taip pat turės teigiamą poveikį, tačiau diskonto normos padidėjimas arba pernelyg didelės pradinės investicijos, netinkamai padidinus periodiškų pinigų įplaukų lygį, akivaizdžiai turės neigiamą poveikį.

Kokybiniai projektų rizikos vertinimo metodai

Pagrindinis kokybinių rizikos vertinimo metodų uždavinys yra potencialių projekto sričių rizikos nustatymas, po kurio nustatomas pavojus ir jų grupavimas pagal projektų veiklos rodiklių įtaką. Kokybinė analizė pagrįsta informacijos rinkimu apie projekto sąlygas ir jo įtaką darančius veiksnius. Ekspertai dalyvauja surenkant ir gaunant reikalingą informaciją, todėl kokybinės analizės metu gautas vertinimas yra subjektyvus, o jo tikslumą daugiausia lemia atitinkamų specialistų žinių lygis. Kitaip tariant, kokybiniai rizikos vertinimo metodai yra pagrįsti sukauptomis žiniomis, intuicija ir praktine ekspertų patirtimi atitinkamose žinių srityse. Kaip nurodyta ankstesniame skyriuje, kokybinis rizikos įvertinimas dažniausiai yra tolesnio kiekybinio įvertinimo pagrindas, leidžiantis jums parengti informaciją svarbiausiems projekto veiksniams nustatyti, taip pat vėliau formuoti ir sukurti matematinį rizikos modelį.

Dažniausiai išskiriami šie ekspertų vertinimo metodai: SSGG analizė - projekto stipriųjų ir silpnųjų pusių analizė, taip pat galimybės ir grėsmės jos įgyvendinimui; kurti rizikos spiralę - rizikos profilio suformavimas naudojant grafinius metodus (voratinklio modelis);

analogiškumo metodas - galimos rizikos tyrimas panašių projektų analogijai;

Delphi metodas - metodas, kuriuo ekspertams netenka galimybės kartu aptarti atsakymų, atsižvelgti į lyderio nuomonę, kuri padeda didinti ekspertų vertinimų objektyvumą;

Išlaidų tinkamumo analizės metodas - daugiausia dėmesio skiriama galimų rizikos sričių nustatymui, ir jį naudoja asmuo, priėmęs sprendimą investuoti lėšas, kad sumažintų riziką, kuri kelia grėsmę kapitalui.

Visi šie metodai apima loginių ir matematiškai-statistinių procedūrų rinkinį, susijusias su informacijos apdorojimu, kad būtų surastas optimalus sprendimas, ir buvo siekiama gauti išsamų eksperto projekto rizikos įvertinimą.

Atliekant kokybinį vertinimą, būtina apsvarstyti kiekvienos rūšies projekto riziką. Paprastai kokybinė rizikos analizė atliekama šiose srityse [1]: finansinė rizika; rinkodaros rizika; techninė rizika; teisinė rizika; politinė rizika; statybos rizika; pavojus aplinkai; specifinė rizika.

Galimos šių rūšių rizikos priežastys ir pasekmės pateiktos 1 lentelėje. 8

Taigi atliekant kokybinę analizę atliekamas išsamus projekto įgyvendinimo sąlygų ir veiksnių tyrimas. Kokybinė rizikos analizė leidžia jums parengti pagrindinę informaciją, reikalingą tolesnei rizikos valdymo priemonių plėtrai.

2.2. Kokybiniai projektų rizikos vertinimo metodai

Kokybinės analizės procese nustatytų projektų rizikos priežastys ir pasekmės 1

Ekonominis ir politinis nestabilumas;

valiutos kurso svyravimai; banko mokesčio pokytis;

didinti investicijų sąnaudų ir tt

Rizika negauti numatomų pajamų iš projekto;

projekto nebaigimo rizika;

mažėjantis finansinis stabilumas

Žema darbo kokybė; neveiksmingas valdymas; išteklių kainų kilimas; eksporto ir importo priežastis; force majeure situacijos; įrangos nesuderinamumas ir tt

Vėluojama projekto etapų trukmė;

Nepagrįsti teisės aktai; neapibrėžti dokumentai, patvirtinantys nuosavybės teisę, nuomos sutartis ir kt.

Pagrindinių projekto parametrų nebuvimas; didinti projekto laiką, išlaidas ir tt

Klaidos dizaino; technologijos stygius ir neteisingas įrangos pasirinkimas; galios klaidos; kvalifikuotos darbo jėgos trūkumas;

patirties, susijusios su importuota įranga, stoka; žaliavų, statybinių medžiagų, komponentų tiekimo sutrikimas; statybos darbų terminų sutrikdymas rangovų (subrangovų); išteklių kainų padidėjimas ir tt

Finansinės padėties nepastovumas; poreikis pritraukti papildomų investicijų; pagrindinių projekto veiklos rezultatų rodiklių pokyčiai

1 Sistemos: Volkov I., Gracheva M. dekretas. Cit.

Lentelės pabaiga. 8

Naujo produkto atsisakymas į rinką; numatomo pardavimo apimties pervertinimas; neteisingas būdas propaguoti projekto rezultatus; klaidos ir netikslumai planuojant rinkodaros strategiją ir kt.

Numatytų projekto pajamų trūkumas padengti išlaidas; nesugebėjimas kurti pajėgumus;

žema projekto rezultatų kokybė

Prekybos ir politinio režimo bei muitų politikos pokyčiai; mokesčių sistemos pokyčiai, valiutos reguliavimas; pokyčiai užsienio politikos reguliavime; eksporto finansavimo sistemų pokyčiai; politinės situacijos nestabilumas;

geopolitiniai ir socialiniai pavojai

Pagrindinių projekto rodiklių nebuvimas; finansiniai nuostoliai; sutarties su sandorio šalimis sąlygų vykdymo sutrikdymas ir kt.

Teisės aktų pakeitimai atsižvelgiant į aplinkosaugos reikalavimus; avarija

Sutrikus projekto įgyvendinimui

Rizika, būdinga tik šiam projektui

Renkant ir apdorojant informaciją apie riziką, atliekant kokybinę analizę, gali būti naudojami įvairūs metodai: apklausa (interviu) į ekspertų smegenų stresą, sąnaudų tinkamumo analizė, analizes ir pan.

Ekspertų metodas pagrįstas ekspertų nuomonės apie rizikos tikimybę sinteze.

Apskritai ekspertizė reiškia kompetentingų specialistų grupę, pagrįstą savo žiniomis, patirtimi ir turima informacija apie tam tikrų atitinkamų objektų ar reiškinių charakteristikų vertinimą 78

sprendimų priėmimas. Ateityje ekspertų sprendimai bus nagrinėjami, todėl bus atliktas integruotas rizikos lygio vertinimas.

Apskritai veiksmo etapas egzamino metu pateikiamas fig. 8

Pav. 8. Tarpusavio peržiūros etapai

Analizė prasideda sudarant išsamų rizikos rūšių sąrašą, kuris gali atsirasti kiekviename projekto įgyvendinimo etape. Tuo tikslu kiekvienam ekspertui pateikiamas galimų pavojų sąrašas ir jis yra kviečiamas įvertinti jų atsiradimo tikimybę vadovaujantis specialia reitingų sistema: rezultatų vertinimas pagal rizikos faktorių klasifikavimo kriterijus, naudojant kvadratines skales, projektų rizikos reitingą ir kt. Kiekvienas ekspertas nepriklausomai vertina riziką, nepriklausomai nuo kiti ekspertai. Jei ekspertų nuomonėse pastebimi reikšmingi nukrypimai, siekiant pagerinti nuoseklumą prieš sudarant integruotą rodiklį, visi ekspertai gali bendrai aptarti vertinimo rezultatus.

Projekto rizikos vertinimo algoritmas parodytas 1 pav. 9

Leiskite išsamiau aptarti pagrindinius ekspertų vertinimų metodus.

Pav. 9. Projekto rizikos patikrinimo algoritmas

Pokalbis apima iš anksto suplanuoto plano tyrimą su atviru atsakymų įrašu.

Interviu (apklausos) ekspertai. Interviu (apklausa) tikslas - nustatyti ir įvertinti riziką, gaunant ekspertų atsakymus į klausimus, suformuluotus pagal tyrimo tikslus. Interviu tyrėjas laikosi iš anksto sutvarkytų klausimų, užduodamų tam tikroje seka. Pokalbio metu atsakymai užregistruoti atvirai.

1 "Delphi" metodas. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

"Smegenų šturmo" metodą sudaro atvira diskusija dėl aptariamos problemos, siekiant parengti bendrą nuomonę. Ekspertai (ekspertai) iš anksto parengia sprendimus dėl atskirų rizikos kategorijų. Ginčai ir komentarai neleidžiami. Visa rizika suskirstyta pagal pasekmių pobūdį ir pobūdį, siekiant sudaryti projekto galimo pavojaus sąrašą. Galutinis sprendimas dėl pradinio rizikos sąrašo sudarymo priimamas diskusijų ar atviru ar slaptu balsavimu.

"Smegenų šturmo" metodas - pradėti viešą diskusiją dėl aptariamos problemos, siekiant sukurti bendrą nuomonę

Šio metodo pranašumas interviu metu yra intelektualų - šios srities specialistų įtraukimas į projekto vertinimą (tai ypač svarbu inovaciniams projektams), ekspertų atsiliepimų pasiūla, leidžianti jiems susipažinti diskusijos metu ir atitinkamai, egzamino kokybė. Tuo pačiu metu anonimiškumo stoka gali sumažinti eksperto veiklą, sukelti kompromituojamos nuotaikos pasireiškimą, ypač kai ekspertai yra "gerbiantys" ekspertai.

Delphi metodas, atsižvelgiant į nepriklausomą ekspertų nuomonę konkrečiu klausimu, leidžia susitarti, nuosekliai derinant idėjas, išvadas ir pasiūlymus

Tam tikru mastu šie trūkumai yra išlyginti taikant "Delphi" metodą, kuris, skirtingai nuo "smegenų šturmo", reiškia: ekspertų nuomonės apklausos anonimiškumą, pasiektą panaudojant klausimynus ar kitus individualaus tyrimo metodus; apklausos etapas, kai kiekvieno etapo rezultatai pateikiami ekspertams, siekiant ištaisyti ir išaiškinti savo nuomonę, ty yra pateikiama reguliuojama grįžtamoji informacija; formuojant bendrą ekspertų nuomonę, nes atskirų ekspertų nuomonių apdorojimo rezultatas yra grupės vertinimas.

Atsižvelgiant į investicinių projektų rizikos vertinimo užduotį, "Delphi" metodo naudojimas yra išreiškiamas toliau.

Pirmajame etape visi ekspertai savarankiškai sudaro galimų projekto rizikos sąrašą ir įvertina pasekmes bei jų atsiradimo tikimybę. Šie sprendimai yra pirminio klausimyno pagrindas. Tyrimo moderatorius tyrimo rezultatus sujungia į vieną sąrašą, kuris sudaro antrąjį klausimyną ir perduodamas ekspertams.

Antrame etape ekspertai analizuoja pasirinktų rizikos tipų tikimybes. Pateikite savo mintis apie šių rizikų galimybę ir numatomas pasekmes, dėl kurių, jų manymu, jų išvados yra tiesos. Egzaminuojantis moderatorius apdoroja šiame etape gautų sprendimų rezultatus, nagrinėja ekstremalius požiūrius ir grupių ekspertų nuomones. Apdorojimo rezultatai pateikiami ekspertams, kurie, remdamiesi kitų specialistų pateiktais argumentais, gali pakeisti savo požiūrį.

Kitas, trečias etapas apima trečiojo klausimyno ekspertų atliktą apdorojimą, kuriame pateikiamas suvestinis ankstesnio tyrimo etapo metu gautų pavojų, jų pasekmių ir charakteristikų sąrašas. Klausimyne taip pat pateikiami argumentai dėl didžiausių arba mažiausių rezultatų priežasčių. Ekspertai dar kartą peržiūri ir analizuoja pateiktą informaciją, todėl jie arba sutinka su grupės požiūriu, ar formuluoja naujus rizikos lygių įvertinimus, pagrindžia savo pozicijas ir komentuoja priešingą nuomonę. Peržiūrėtos sąmatos ir nauji argumentai grąžinami moderatoriui, apdorojami ir suformuojami į integruotą rezultatą - grupės prognozę.

Tada ekspertai vėl susipažįsta su grupės prognozės rezultatais. Procesas tęsiasi tol, kol ekspertai nepateiks bendros nuomonės. Tuo atveju, jei vieningos nuomonės negalima suformuluoti ir ekspertai primygtinai reikalauja, kad jų pozicijos būtų priešingos viena kitai, tada galimas diskusijas asmeniškai dėl galutinio sprendimo.

Greičiau atliekant kokybinę rizikos analizę gali būti naudojamas Crawfordo kortelės metodas. Šiuo metodu dalyvauja ekspertų grupė (7-10 žmonių), iš kurių kiekvienai išduodamos 10 kortelių. Moderatorius klausia: "Kokia rizika yra svarbiausia šio projekto įgyvendinimui?". Ekspertai, be konsultacijų, turėtų atsakyti į klausimą, parašytą ant kortelės. Procedūra pakartojama 10 kartų per trumpus pauzes. Apklausos pabaigoje moderatorius pateikia bendrą rizikos sąrašą ir paskirsto jį dalyviams galutiniam tikslinimui.

Akivaizdu, kad, nepriklausomai nuo ekspertų gaunamos informacijos metodo, svarbi užduotis atlikti kokybinę analizę, pagrįstą ekspertų apklausos metodu, yra skirtingų ekspertų nuomonių ir sprendimų mažinimas į vieną bendrą rizikos vertinimą. Gauti tokį vertinimą taikant tradicinius vertinimo rodiklius.

Dažniausiai naudojamas tam tikrų indeksų svėrimo į integralą metodas yra svorio metodas, kuris apima kiekvieno rizikos rūšies svorį, kuris sudaro bendrą projekto riziką. Šis metodas yra universalus ir paprastas naudoti, nes jame nenaudojama jokios vienos svorio sistemos. Šiam tikslui kiekviena ekspertų grupė gali naudoti savo svorio vertes, kurios turėtų atitikti šiuos reikalavimus:

visi svoriai turi būti teigiami;

visų svorių verčių suma turi būti lygi vienai.

Visų pirma, svorių priskyrimas atskiriems rizikos tipams gali būti atliekamas atsižvelgiant į jų ankstesnį reitingą pagal projekto rezultatų įtakos laipsnį ir svorių nustatymą iki k pagal lygį [2]

šios rizikos svarba. Didžiausia svorio koeficiento vertė nustatoma rizikai, kurios pasireiškimas turi didžiausią neigiamą poveikį projektui, ir mažiausiai atitinkamai riziką, kurios pasireiškimas turi minimalų poveikį. Vienodo laipsnio įtaka kyla lygiomis svorio vertėmis.

Kaip svėrimo metodas yra naudojamas aritmetinio vidurkio apskaičiavimas (tais atvejais, kai atskirų kaimyninių rizikų svoriai skiriasi tam tikra suma) arba geometrinis vidurkis (tuo atveju, kai svoriai, atitinkantys gretimus gretas, skiriasi tam tikru skaičiumi kartų).

Individualios rizikos koeficientas su r lygiu yra

kur n yra eilučių skaičius;

s - atstumas tarp gretimų gretų, kuriuos galima apskaičiuoti pagal formulę:

kurioje q apibrėžiamas kaip pirmojo ir paskutinio laipsnio svorių santykis:

Taigi, individualaus pavojaus svorio faktorius su ratu m yra nustatomas pagal formulę:

Taip pat galima naudoti vertinimo metodą rizikos svoriui nustatyti. Šis metodas apima tris pagrindinius kriterijus, pagal kuriuos vertinamas rizikos laipsnis: aukštas, vidutinis ir žemas. Naudodamiesi šia technika, 84

Plakatai, apibūdinantys specifinių rizikos veiksnių poveikį, yra pateikti lentelėje (9 lentelė).

Rizikos vertinimo matrica, naudojant vertinimo metodą

Rodikliai, apibūdinantys konkretaus rizikos veiksnio poveikį

Investicinių projektų vertinimo metodai

DINAMINIAI INVESTICINIŲ PROJEKTŲ ĮVERTINIMO METODAI.

Grynoji dabartinė vertė
(grynoji dabartinė vertė - dabartinė grynoji vertė, NPV)

Šiuolaikiniuose paskelbtuose kūriniuose šio metodo kriterijams įvardyti vartojami šie terminai:

  • grynoji dabartinė vertė;
  • grynoji dabartinė vertė;
  • grynoji dabartinė vertė;
  • grynoji dabartinė vertė;
  • bendras finansinis projekto rezultatas;
  • dabartinė vertė.

Metodinėse rekomendacijose dėl investicinių projektų efektyvumo vertinimo (antrasis leidimas) - Maskvoje, Ekonomika, 2000 m. Buvo pasiūlytas oficialus šio kriterijaus pavadinimas - grynoji dabartinė vertė (NPV).

Grynoji dabartinė vertė (NPV) apskaičiuojama kaip skirtumas tarp diskontuotų pajamų ir sąnaudų pinigų srautų, patirtų atliekant investiciją per prognozuojamą laikotarpį.

Kriterijos esmė - palyginti dabartinę būsimų pinigų srautų iš projekto vertę su investicijoms, kurios yra būtinos jo įgyvendinimui.

Metodo taikymas apima šių etapų nuoseklų eigą:

  1. Investicinio projekto pinigų srauto apskaičiavimas.
  2. Pasirinkus diskonto normą, kurioje atsižvelgiama į alternatyvių investicijų pelningumą ir projekto riziką.
  3. Grynosios esamos vertės nustatymas.

NPV arba NPV už nuolatinę diskonto normą ir vienkartines pradines investicijas nustatoma pagal šią formulę:

Franšizės ir tiekėjai

kur
0 - pradinės investicijos vertė;
Sut - grynųjų pinigų indėlius iš investicijų pardavimo metu t;
t - skaičiavimo etapas (metai, ketvirtis, mėnuo ir kt.);
i yra diskonto norma.

Pinigų srautai turi būti apskaičiuojami pagal dabartines arba sumažintas kainas. Prognozuojant pajamas pagal metus, būtina, jei įmanoma, atsižvelgti į visų tipų pajamas, tiek gamybines, tiek neprodukcines, kurios gali būti susijusios su šiuo projektu. Taigi, jei projekto įgyvendinimo laikotarpio pabaigoje planuojama gauti lėšas likviduojamos įrangos vertės arba išleisti dalį apyvartinio kapitalo, į jas reikėtų atsižvelgti kaip atitinkamų laikotarpių pajamas.

Šio metodo skaičiavimų pagrindas yra skirtingos pinigų kainos laikui bėgant prielaida. Atsivertimo būsimo pinigų srauto nazyvaetsyadiskontirovaniem dabartine verte procesas (iš anglų kalbos nutraukt -. Sumažėjimas).

Diskontavimo norma yra diskonto norma (nuolaida), o koeficientas F = 1 / (1 + i) t yra diskonto faktorius.

Jei projektas apima ne vienkartines investicijas, bet ir nuoseklias finansinių išteklių investicijas per kelerius metus, tada apskaičiuota NPV formulė keičiama taip:

kur
0 - pradinės investicijos vertė;
Sut - grynųjų pinigų indėlius iš investicijų pardavimo metu t;
t - skaičiavimo etapas (metai, ketvirtis, mėnuo ir kt.);
i yra diskonto norma.

Investavimo sprendimo priėmimo sąlygos pagal šį kriterijų yra tokios:
jei NPV> 0, tada projektas turėtų būti priimtas;
jei NPV 0, tada, jei projektas bus patvirtintas, įmonės vertė ir atitinkamai jos savininkų gerovė padidės. Jei NPV = 0, tada projektas turėtų būti priimtas su sąlyga, kad jo įgyvendinimas padidins pajamų srautą iš anksčiau įdiegtų kapitalo investicijų projektų. Pvz., Žemės paskirstymas automobilių parkavimui padidins pajamų srautą iš nekilnojamojo turto.

Šio metodo įgyvendinimas apima keletą prielaidų, kurias reikia patikrinti dėl jų atitikties realybei laipsnio ir dėl to, kokių pasekmių gali sukelti galimi nukrypimai.

Šios prielaidos apima:

  • tik vieno tikslo funkcijos buvimas - kapitalo kaina;
  • nurodytas projekto laikotarpis;
  • duomenų patikimumas;
  • mokėjimų priskyrimas konkretiems laiko momentams;
  • tobulos kapitalo rinkos buvimas.

Franšizės ir tiekėjai

Priimdama sprendimus investicijų srityje, dažnai reikia spręsti ne vieną tikslą, bet keletą tikslų. Kalbant apie kapitalo sąnaudų nustatymo metodą, šiuos tikslus reikėtų apsvarstyti, kai sprendžiamas ne kapitalo sąnaudų skaičiavimo procesas. Tuo pat metu galima analizuoti daugiafunkcinių sprendimų priėmimo metodus.

Eksploatacijos laikas turi būti nustatytas analizuojant efektyvumą prieš taikant kapitalo sąnaudų nustatymo metodą. Tuo tikslu galima išnagrinėti optimalaus gyvenimo būdo nustatymo metodus, nebent tai iš anksto nustatoma dėl techninių ar teisinių priežasčių.

Iš tiesų, priimant investicinius sprendimus nėra patikimų duomenų. Todėl, kartu su siūlomu metodu skaičiuojant kapitalo išlaidų dėl numatomų duomenų, reikalingų pagrindu vertybes analizuoti neapibrėžtumo laipsnį, mažiausiai - už svarbiausių investavimo tikslus. Šis tikslas teikiamas investavimo būdais, kai susiduriama su netikrumu.

Formuluojant ir analizuojant metodą, daroma prielaida, kad visi mokėjimai gali būti priskiriami konkretiems laiko momentams. Laiko tarpas tarp mokėjimų paprastai yra vieneri metai. Iš tiesų mokėjimai gali būti atliekami trumpiau. Šiuo atveju turėtumėte atkreipti dėmesį į atsiskaitymo laikotarpio (skaičiavimo etapo) žingsnio atitiktį paskolos būklei. Teisingam šio metodo taikymui būtina, kad apskaičiavimo etapas būtų lygus paskolos palūkanų skaičiavimo terminui arba jį pakeistų.

Problema yra ir tobulos kapitalo rinkos prielaida, kurioje bet kuriuo metu ir neribotomis lėšomis galima pritraukti arba investuoti į vieną apskaičiuotą palūkanų normą. Iš tikrųjų tokios rinkos nėra, o palūkanų normos investuojant ir skolinant lėšas paprastai skiriasi. Dėl to kyla problemų nustatant tinkamą palūkanų normą. Tai ypač svarbu, nes tai turi didelės įtakos kapitalo vertei.

Franšizės ir tiekėjai

Apskaičiuojant NPV gali būti naudojami skirtingi per metus diskonto normos. Tokiu atveju kiekvienam grynųjų pinigų srautui būtina taikyti individualius nuolaidų koeficientus, kurie atitiks šį skaičiavimo etapą. Be to, yra įmanoma, kad projektas, kuris yra priimtinas su nuolatine diskonto norma, gali tapti nepriimtina kintamajam.

Grynosios esamos vertės rodiklis atsižvelgia į pinigų vertę laikui bėgant, turi aiškius sprendimų kriterijus ir leidžia pasirinkti projektus, siekiant maksimaliai padidinti įmonės vertę. Be to, šis rodiklis yra absoliutus rodiklis ir turi adityvumo savybę, todėl galite pridėti įvairių projektų indikatorių vertes ir naudoti bendrą projektų rodiklį, kad optimizuotumėte investicijų portfelį.

Su visais privalumais, šis metodas turi didelių trūkumų. Atsižvelgiant į sunkumus ir dviprasmybę prognozuojant ir generuojant pinigų srautus iš investicijų, taip pat dėl ​​diskonto normos pasirinkimo problemos, gali kilti rizika, kad bus nepakankamai įvertinta projekto rizika.

Pelningumo indeksas (PI)

Pelningumo rodiklis (pelningumas, pelningumas) apskaičiuojamas kaip grynosios piniginės įplaukos grynosios dabartinės vertės ir pinigų srautų grynosios dabartinės vertės santykis (įskaitant pradinę investiciją):

kur i0 - įmonės investicijos laiko 0;
Sut - įmonės pinigų srautai metu t;
i yra diskonto norma.
Pk - sukaupto srauto balansas.

Šio investavimo kriterijaus projekto priėmimo sąlygos yra šios:

Franšizės ir tiekėjai

  • jei PI> 1, tada projektas turėtų būti priimtas;
  • jei PI CC, tada projektas turėtų būti priimtas;
  • jei IRR yra O (f (i1) 0).

Modifikuota vidinė grąžos norma
(Pakeista vidinė grąžos norma, IRR)

Pakeista grąžos norma (MIRR) pašalina reikšmingą projekto vidinės grąžos normos trūkumą, kuris įvyksta pakartotinio lėšų nutekėjimo atveju. Tokio pakartotinio nutekėjimo pavyzdys yra pirkimas dalimis arba nekilnojamojo turto objekto statyba kelerių metų laikotarpiu. Pagrindinis šio metodo skirtumas yra tas, kad reinvestavimas atliekamas nerizikinga norma, kurios vertė nustatoma remiantis finansų rinkos analize.

Rusijos Praktiškai tai gali būti teikiamas taupomojo banko Rusijos skubiai piniginiu įnašu pelningumas. Kiekvienu atveju analitikas nustato nerizikingų norma vertės individualiai, tačiau dažniausiai, lygis yra gana žemas.

Taigi, diskontuojant išlaidas nerizikinga norma, galima apskaičiuoti visą jų dabartinę vertę, kurios vertė leidžia objektyviau įvertinti investicijų grąžos lygį, ir yra teisingesnis būdas, kai investiciniai sprendimai yra susiję su ypatingais pinigų srautais.

Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis
(Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis, DPP)

Diskontuojamas investicijų atsipirkimo laikotarpis (diskontuotas atsipirkimo laikotarpis, DPP) pašalina statistinį investicijų atsipirkimo laikotarpio metodo trūkumą ir atsižvelgia į pinigų sąnaudas laikui bėgant, o atitinkama formulė diskontuoto atsipirkimo laikotarpio, DPP, apskaičiavimui yra tokia:
DPP = min n, prie kurio

Akivaizdu, kad diskontavimo atveju atsipirkimo laikotarpis didėja, ty visada DPP> PP.

Paprasčiausi skaičiavimai rodo, kad toks metodas, esant nedidelės diskonto normos sąlygoms, būdingas stabiliai Vakarų ekonomikai, pagerina rezultatą nepastebima suma, o žymiai aukštesnei Rusijos ekonomikos būdingai diskonto normai, tai reikšmingai pakeičia numatomą atsipirkimo laikotarpį. Kitaip tariant, projektas, kuris yra priimtinas pagal RR kriterijų, gali būti nepriimtinas pagal DPP kriterijų.

Vertindami investicinius projektus, taikydami PP ir DPP kriterijus, sprendimai gali būti priimami remiantis šiomis sąlygomis:
a) projektas priimamas, jei atsiperka;
b) projektas priimamas tik tuo atveju, jei atsipirkimo laikotarpis neviršija konkrečiai įmonei nustatyto termino.

Apskritai atsipirkimo laikotarpio nustatymas yra papildomas atsižvelgiant į grynąją dabartinę projekto vertę arba vidinę grąžos normą. Be to, tokios priemonės trūkumas, nes atsipirkimo laikotarpis yra tai, kad jis neturi atsižvelgti į vėlesnius pinigų įplaukas, todėl gali tarnauti kaip klaidingą kriterijų patrauklumo projektą.

STATISTINIAI INVESTICINIŲ PROJEKTŲ VERTINIMO METODAI.

Atsipirkimo laikotarpis (PP)

Labiausiai paplitęs statinis investicinių projektų vertinimo rodiklis yra atsipirkimo laikotarpis (PP).

Atsipirkimo laikotarpis suprantamas kaip laikotarpis nuo projekto pradžios iki objekto eksploatavimo momento, kai veiklos pajamos tampa lygios pradinei investicijai (kapitalo ir veiklos sąnaudos).

Šis rodiklis atsako į klausimą: kada bus vykdoma visa investicijų kapitalo grąža? Ekonominė šio rodiklio reikšmė yra nustatyti laikotarpį, per kurį investuotojas gali grąžinti investuotą kapitalą.

Apskaičiuojant atsipirkimo laikotarpį mokėjimų serijos elementai yra apibendrinami kaupimo principu, sudarant sukaupto srauto balansą, kol suma bus teigiama. Planavimo intervalo sekos numeris, kuriame sukaupto srauto balansas turi teigiamą vertę, nurodo atsipirkimo laikotarpį, išreikštą planavimo intervalais.

Bendra PP rodiklio apskaičiavimo formulė yra:
PP = min n, kurio metu

kur pt - sukaupto srauto balansas;
1B - pradinės investicijos vertė.

Gavęs trupmeninį skaičių, jis suapvalinamas iki artimiausio sveikojo skaičiaus. Dažnai PP rodiklis apskaičiuojamas tiksliau, ty taip pat atsižvelgiama į trumpa intervalo dalį (atsiskaitymo laikotarpis); tuo pačiu metu daroma prielaida, kad per vieną pakopą (skaičiavimo laikotarpį) sukaupto pinigų srauto balansas kinta tiesiškai. Tada laiptelio pradžios "atsiskaitymas" iki atsipirkimo laiko (išreiškiamas skaičiavimo pakopos trukme) nustatomas pagal formulę:

kur pį- - sukaupto srauto neigiamas balansas žingsniu iki atsipirkimo momento;
Piki + - teigiamas sukaupto srauto balansas po žingsnio po atlyginimo.

Projektams, kurie reguliariai gauna reguliarias pajamas (pavyzdžiui, metinės pajamos iš pastovios vertės - anuitetas), galite pasinaudoti šia formule, pagal kurią atsipirkimo laikotarpis:
PP = I0/ A

kai PP yra atsipirkimo laikotarpis planavimo intervalais;
0 - pradinės investicijos suma;
Ir - anuiteto dydis.

Reikėtų nepamiršti, kad šioje byloje mokėjimų serijos elementai turi būti užsakomi pagal ženklą, t. Y., Pirma, reiškia lėšų (investicijų) nutekėjimą, o tada - įplauką. Priešingu atveju atsipirkimo laikotarpis gali būti apskaičiuotas neteisingai, nes kai pakeičiate mokėjimo serijos ženklą į priešingą, jo elementų sumos ženklas taip pat gali pasikeisti.

Investicijų našumo koeficientas (grąžos apskaitos rodiklis, ARR)

Kitas statinio finansinio projekto vertinimo rodiklis yra investicijų efektyvumo koeficientas (sąskaitos grąžos norma arba ARR). Šis santykis taip pat vadinamas apskaitos grąžos norma arba projekto grąžos norma.

Yra keletas algoritmų apskaičiuoti ARR.

Pirmoji skaičiavimo versija pagrįsta vidutinio metinio pelno (atėmus atskaitymus į biudžetą) santykiu nuo projekto įgyvendinimo per laikotarpį iki vidutinės investicijos:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kur rr - vidutinis metinis pelnas (atėmus biudžetą) nuo projekto įgyvendinimo,
avg.0 - pradinės investicijos vidutinė vertė, jei daroma prielaida, kad pasibaigus projektui visos kapitalo išlaidos bus nurašytos.

Kartais projekto pelningumas apskaičiuojamas remiantis pradine investicijos verte:
ARR = Pr/ I0

Skaičiuojamas remiantis pradiniu investicijų kiekiu, jis gali būti naudojamas projektams, kurie sukuria vienodą pajamų srautą (pavyzdžiui, anuitetą) neribotam ar gana ilgam laikui.

Antras skaičiavimo variantas grindžiamas vidutinio metinio pelno (atėmus atskaitymus į biudžetą) santykiu nuo projekto įgyvendinimo per laikotarpį iki vidutinės investicinės vertės, atsižvelgiant į likutinę arba likvidacinę pradinės investicijos vertę (pavyzdžiui, atsižvelgiant į įrangos likvidavimo išlaidas projekto užbaigimo metu):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Ašf),

kur pr - vidutinis metinis pelnas (atėmus biudžetą) nuo projekto įgyvendinimo;
0 - vidutinė pradinė investicija;
f - likutinė arba likutinė pradinės investicijos vertė.

Investicinio rezultato rodiklio pranašumas yra skaičiavimo paprastumas. Tuo pačiu metu ji turi didelių trūkumų. Šis skaičius nėra atsižvelgiama į pinigų laiko vertę ir neapima diskontuojant, atitinkamai, nemano, kad pelno paskirstymą metų, todėl yra taikomas tik įvertinti trumpalaikius projektus su vienodu srautas pajamų. Be to, neįmanoma įvertinti galimų projektų skirtumų, susijusių su skirtingais įgyvendinimo laikotarpiais.

Kadangi šis metodas pagrįstas investicinio projekto buhalterinės apskaitos charakteristikomis - vidutiniu metiniu pelnu, investavimo efektyvumo koeficientas nėra kiekybiškai įvertintas įmonės ekonominio potencialo augimas. Tačiau šis koeficientas pateikia informaciją apie investicijų poveikį. Dėl bendrovės apskaitos ataskaitų. Apskaitos rodikliai kartais yra svarbiausi investuotojai ir akcininkai, analizuojant įmonės patrauklumą.

Ši medžiaga buvo parengta knygoje "Komercinių investicijų vertinimas"
Autoriai: I.A. Buzova, G.A. Маховикова, V. V. Terekhova. Leidykla "PETER", 2003.

Greitas įmonės pelningumo šioje srityje apskaičiavimas

Apskaičiuokite pelną, atsiperkamumą, bet kokio verslo pelningumą per 10 sekundžių.

Įveskite pradinius priedus
Kitas

Norėdami pradėti skaičiavimą, įveskite pradinį kapitalą, spustelėkite kitą mygtuką ir vykdykite kitas instrukcijas.

Grynasis pelnas (per mėnesį):

Norite atlikti išsamų finansinį verslo plano apskaičiavimą? Naudokite nemokamą "Android" programą verslui "Google Play" arba užsisakyti profesionalų verslo planą iš mūsų verslo planavimo eksperto.

Grįžti į skaičiavimus

Jūsų vyšnių auginimo verslas

Norint gauti pilną sodą, jums reikia 2 tūkstančių sodinukų per penkis hektarus. Vyšnių sodinuko kaina yra apie 300 rublių, tačiau vyšnia gali kainuoti 700 rublių. Jei vartojate vidutinę kainą, lygią.

Savo verslą: mokesčių konsultacijos

Mokesčių konsultavimo tarnybos veikla yra labai perspektyvi savo verslo sritis, ypač jei verslininkas pats turi tinkamą išsilavinimą. Ši sritis paprastai yra.

Polipropileno vienagijų siūlų gamybos verslo planas

Projekto, skirto polipropileno monosiūlių (žvejybos linijos) gamybai, kaip krūvos ir apdailos linijos, gamybos investicijų išlaidos - 3 895 000 rublių. Paprastas (PP) ir diskontuotas (DPP) terminas apytiksliai.

Savo verslą: mažaaukštė medinė konstrukcija

Pradedant kapitalą verslui pradėti gaminti namus iš bare, ekspertai apskaičiavo bent 4,5-5 milijonus rublių. Medinės namo statybos pelningumas vertinamas 40-70% (kartais.

Žemės ūkis: triušių ūkis

Pradinės investicijos į savo triušių mini ūkių organizavimą bus nuo 600 tūkstančių rublių. Kuo didesni skyriai, tuo didesni jūsų gyvūnai, tuo didesni.

Savo verslą: organizuojame aukcioną kaip verslą

Aukciono organizavimas gali būti geras pajamų tipas, nes šiuo atveju turėsite veikti kaip tarpininkas, kuris teikia vietą ir vykdo administracinį darbą.

Paruoštas verslo planas: alaus įrangos pardavimas

Investicijų etapas trunka 1 mėnesį, prasideda projekto veiklos etapas. Pelnas - nuo pirmojo darbo mėnesio. Reikalaujama investicijų suma - 2,03.

Gėlių parduotuvės verslo planas

Norėdami atidaryti mažą gėlių parduotuvę, kurios plotas yra 20 kvadratinių metrų. metrais reikės 331 tūkst. rublių, kurie atsipirks už 5 mėnesių darbo. Grynasis pelnas pirmaisiais veiklos metais sudarys 682 tūkst. Rublių.

Jo poliuretano putų panaudojimas

Poliuretano putų panaudojimo veikla gali būti geras jau egzistuojančio statybos verslo vystymas, nes kai kuriuose regionuose putų poliuretano putplastis neįmanoma 4-5 mėnesius.

Savo verslą: pramogų lošimo automatus

Tokiam verslui būdingos palyginti nedidelės investicijos, yra daug plėtros galimybių ir gali būti įdomios tik pradedantiems verslininkams, kurie neturi didelių pradinių taškų.

Savo verslą: guminės trumpos plyteles gamyba

Guminių trupinių plytelių verslo pelningumas yra 40%.

Kūrybinis verslas: kaip užsidirbti pinigų dėl neįprastų idėjų

Verslo idėjos, kurios anksčiau mums pasirodė keistai ir absurdiškos, net sudėtingose ​​Rusijos sąlygose, ilgainiui parodo jų gyvybingumą. Šiame straipsnyje aptariame keletą santykinių.

Top