logo

Statiniams metodams pagrindiniai kriterijai yra tokie rodikliai kaip: išlaidos, pajamos, pelnas, pelningumas ir kt. Išlaidų suma apskaičiuojama kiekvienai investicinei alternatyvai kaip vidutinė yn vertė per visą planuojamą laikotarpį. Tuo pačiu metu kai kurioms išlaidoms reikia atsižvelgti į jų priklausomybę nuo būsimos gamybos. Visų sąnaudų sudedamųjų dalių suma nurodo kiekvienos alternatyvios nativivi sąnaudų sumą.

Norėdami pasirinkti investicinį objektą, taikomos šios taisyklės:

• investicinis objektas yra visiškai pelningas, jei jo sąnaudos yra mažesnės nei išlaidos, jei alternatyva neinvestuoti;

• investicinis objektas yra pelningesnis, jei jo išlaidos yra mažesnės už bet kurio kito siūlomo objekto kainą

Atliekant skaičiavimus palyginamosios sąnaudų apskaitos yra gana paprasta. Tačiau kai naudojamasi, sunku pateikti patikimus duomenis. Gautų rezultatų, priimtų priimant investicinį sprendimą, galiojimas iš esmės priklauso nuo realybės modelio kokybės ir adekvatumo. Būtent šiuo požiūriu turėtų būti įvertintos modelio prielaidos.

Kritinis modelio pobūdis vertas visų pirma dėl to, kad nustatant rodiklio aritmetinį vidurkį neatsižvelgiama į sąnaudų formavimo skirtumus laikui bėgant. Kadangi kapitalo išmokos planavimo laikotarpio pradžioje yra didesnės nei pabaigoje, ši tendencija taip pat būdinga apskaičiuotoms palūkanoms. Šiuo momentu neatsižvelgiama apskaičiuojant vidutines palūkanų normas, kurioms leista taikyti vieningą palūkanų normą, kurios lėšos gali būti gaunamos ir investuojamos bet kuriuo metu bet kokiu mastu.

1. Neminansinio atsipirkimo laikotarpio nustatymo metodas (atsipirkimo laikotarpis -PP)

Tuo atveju, kai pradinė investicija yra vienkartinė investicija, o tolesni grynųjų pinigų įplaukos už projektą yra beveik vienodi visą projekto gyvavimo ciklą, investicijos grąžinimo laikotarpio rodiklis gali būti nustatomas pagal formulę

Kur - vidutinis atsipirkimo laikotarpis;

- metinės vidutinės grynosios projekto pajamos

Jei pinigų srautai per laikotarpį skiriasi, tada skaičiuojant. PP turi išspręsti šią lygtį:

PP = min n, kuriame (65)

Taigi, investicijų atsipirkimo laikotarpis yra laikotarpis, per kurį "Neatsiskaityta prognozuojama pinigų srautai viršija ne diskontuotų investicijų sumą, tai yra sumą"., Reikalinga investicijų grąžai.

Pavyzdys. Pagal 69 lentelę, norint nustatyti investicijų atsipirkimo laikotarpį

Statistiniai investicinių projektų efektyvumo vertinimo metodai

Statiniai (paprasti) investicijų efektyvumo vertinimo metodai apima šiuos rodiklius (kriterijus):

- investicijų efektyvumo koeficientas.

Labiausiai paplitęs statinis investicinių projektų vertinimo rodiklis yra atsipirkimo laikotarpis.

Grynosios pajamos (grynoji vertė - NV) yra sukauptas (sukauptas grynasis pinigų srautas) atsiskaitymo laikotarpis:

ΣNCF - kaupiamasis grynasis pinigų srautas per visą projekto gyvavimo ciklą.

Norint pripažinti projektą veiksmingu, investuotojo požiūriu būtina, kad jo NV būtų teigiamas. Palyginus alternatyvius projektus, pirmenybė turėtų būti teikiama projektui, kurio didelė NV vertė (jei tai yra teigiama).

- leis jums aiškiai nustatyti sprendimo pagrįstumą (+ taip; ne;).

- laiku neatsižvelgia į pinigų sąnaudas;

- Ji nepateikia informacijos apie saugumo rezervą (nes ji yra absoliuti, o ne santykinė).

Investicijų efektyvumo koeficientas arba projekto vertinimo metodas, pagrįstas apskaitos grąžos norma (sąskaitos grąžos norma arba ARR), parodo, kiek investicijų sąnaudų yra kompensuojamos pelno forma.

Pelno marža apskaičiuojama kaip grynųjų pinigų įplaukų procentas nuo pradinės investicijos sumos.

n yra laikotarpių skaičius;

Σ n i= 1NCF - kaupiamas grynasis metinis pinigų srautas n laikotarpiu, išskyrus 0-ąjį investavimo laikotarpį;

0 arba NCF0- pradinės investicijos vertė nuliniame laikotarpyje.

- neatsižvelgia į pinigų kainą laiku.

Atsipirkimo laikotarpis (atsipirkimo laikotarpis, PP ar PBP) yra laikotarpis nuo pradinio momento iki atsipirkimo momento (t. Y. Iki momento, kai kapitalo išlaidos yra susigrąžinamos iš veiklos pajamų), t. Y. tai yra laikas, reikalingas pradinėms investicijoms padengti dėl investicinio projekto sukurto grynojo pinigų srauto.

Ekonominė rodiklio reikšmė yra nustatyti laikotarpį, per kurį investuotojas gali grąžinti investuotą kapitalą.

PP kriterijus gali būti lengvai nustatomas:

PP = tmin

kai Σ t i= 1NCF> NCF0

Σ n i= 1NCF - kaupiamas grynasis metinis pinigų srautas n laikotarpiu, išskyrus 0-ąjį investavimo laikotarpį;

NCF0 ar aš0- pradinės investicijos vertė nuliniame laikotarpyje.

Galima taikyti ir tokią formulę:

kur t yra tų metų, kuriais sukauptas grynasis pinigų srautas tebėra teigiamas, skaičius;

t + 1 yra tų metų, kuriais sukauptas grynasis pinigų srautas jau yra neigiamas, skaičius;

Σ n i= 1NCF - kaupiamas grynasis pinigų srautas t laikotarpiui;

NCFt+1 - grynieji pinigų srautai t + 1 laikotarpiu.

- gali būti gana praktiškas ir tikslus, kai grafiškai rodomas rezultatas (su pakankamu detalumu intervalu);

- duos, nors ir labai grubiai, idėją apie projekto rizikos lygį;

- leidžia spręsti projekto likvidumą.

- neatsižvelgia į grynųjų pinigų sąnaudas laikui bėgant, tai yra, tai neturi įtakos projektams, turintiems tą pačią pajamų srauto pusiausvyrą, bet per metus skiriasi;

- neatsižvelgiama į galimą pinigų srautų nevienodumą;

- nesuteikia kriterijaus projekto priėmimui ar atmetimui. PP nėra objektyvus kriterijus;

- neleidžia vertinti projekto ekonominio gyvybingumo, nes neatspindi projekto rezultatų pasibaigus atsipirkimo laikotarpiui.

STATISTINIAI INVESTICINIŲ PROJEKTŲ VERTINIMO METODAI

Veiklos vertinimo metodai, kurie neįtraukiami į diskontavimą, kartais vadinami statistiniais investicijų efektyvumo vertinimo metodais. Šie metodai yra pagrįsti projekto, planuojamais ir faktiniais duomenimis apie išlaidas ir rezultatus, susijusius su investicinių projektų įgyvendinimu. Naudodamiesi šiais metodais, kai kuriais atvejais jie taiko tokį statistinį metodą, kaip apskaičiuoja vidutinius metinius duomenis apie išlaidas ir rezultatus (pajamas) per visą investicinio projekto naudojimo laikotarpį. Ši technika naudojama tose situacijose, kai išlaidas ir rezultatus nelygiai paskirsto investicinio projekto taikymo metai. Metodai, kurie neįtraukiami į diskontavimą, apima: a) metodą, pagrįstą investicijų grąžinimo termino apskaičiavimu (investicijų atsipirkimo laikotarpis); b) metodas, pagrįstas kapitalo grąžos normos nustatymu (kapitalo grąžos norma); c) metodas, pagrįstas apskaičiuojant skirtumą tarp pajamų sumos ir investicinių išlaidų (vienkartinės išlaidos) visam investicinio projekto naudojimo laikotarpiui, kuris vadinamas pinigų srautu arba sukauptu pinigų srautų balanso; g) sumažintų gamybos sąnaudų lyginamojo efektyvumo metodą; e) kapitalo investicijų pasirinkimo būdas, pagrįstas pelno masės palyginimu (pelno lyginimo metodas). Dėl šio metodologinio metodo ne visada atsižvelgiama į pinigų vertės laiko aspektą, su infliacija ir rizika susijusius veiksnius. Tuo pačiu metu sudėtingesnė yra projekto ir faktinių duomenų lyginamoji analizė pagal investicinio projekto naudojimo metus. Todėl racionaliau naudoti statistinius vertinimo metodus (metodus, kurie neapima diskontavimo) tais atvejais, kai sąnaudos ir rezultatai yra vienodai paskirstyti investicinių projektų metu ir jų atsipirkimo laikotarpis trunka ne ilgiau kaip penkerius metus. Tačiau dėl paprastumo, daugumos įmonių specialistų galimybės suprasti, didelis investicijų projektų efektyvumo skaičiavimo greitis ir būtinų duomenų prieinamumas, šie metodai yra plačiai naudojami praktikoje.

Jų pagrindiniai trūkumai yra trumpalaikis aprėptis, ignoruojant pinigų vertės laiko aspektą ir netolygų pinigų srautų pasiskirstymą per visą investicinių projektų laikotarpį [1]. Visą statistinių metodų, skirtų investicijų efektyvumui įvertinti, rinkinį galima suskirstyti į dvi grupes: absoliutaus investicijų efektyvumo metodus; kapitalo investavimo galimybių lyginamojo efektyvumo metodai. Pirmoji grupė apima metodą, pagrįstą investicijų atsipirkimo laikotarpio apskaičiavimu, ir metodą, pagrįstą kapitalo grąžos normos nustatymu. Antroji grupė - investicijų efektyvumo lyginamojo vertinimo metodai - apima: - sukaupto pinigų srauto balanso (sukaupto efekto) metodą atsiskaitymo laikotarpiui; - lyginamojo efektyvumo metodas - mažesnių sąnaudų metodas; - pelno lyginimo metodas. Absoliučio kapitalo investicijų efektyvumo teorija grindžiama prielaida, kad bus įgyvendintas ar įvestas investicinis projektas, užtikrinantis investuotojų nustatytų standartų įgyvendinimą kapitalo investicijų efektyvumui. Šie standartai apima investicinio projekto norminį naudingo tarnavimo laiką arba tam tikros kapitalo grąžos normos gavimą. Projektas turi būti įgyvendintas, jei numatoma pirmiau minėtų rodiklių vertė bus tokia pat ar didesnė kaip jų norminės vertės [6]. Kapitalo investicijų lyginamojo efektyvumo teorija kyla iš prielaidos, kad toks (mažiausiai dviejų) kelių investicinis projektas turi būti įgyvendinamas (įgyvendinamas), kuris numato minimalų sumažintų išlaidų sumą arba maksimalų pelną arba maksimalų sukauptą poveikį apskaičiuotam jo naudojimo laikotarpiui [5].

Statistiniai investicinių projektų vertinimo metodai pagal pavyzdį

Įvairių sudėtingumo ir rinkų investiciniai projektai reikalauja iš investuotojo tinkamo vertinimo, nustatant, kaip projektas atitinka tikslus, terminus, rizikos lygį ir kt.

Investicijų analizės praktikoje yra daugybė būdų, kaip nustatyti investicinio kapitalo efektyvumą, pradedant nuo paprastų rinkos konjunktūros vertinimo metodų iki sudėtingų ir brangių modelių, naudojant specialias programinės įrangos sistemas ir įtraukiant ekspertų grupes.

Tačiau taip pat yra ir tokio požiūrio analizuojant investicijas, kai projekto parengimo etape reikia atlikti išankstinį investavimo variantų vertinimą, kai reikia pasirinkti iš kelių variantų.

  1. Pirmoji grupė apima modelius, pagrįstus investicinio kapitalo dinaminės sudedamosios dalies taikymu, t. Y. jos efektyvumo priklausomybė nuo pinigų vertės laiko - palūkanų normos ar diskonto normos. Ši technika yra gana sudėtinga ir reikalauja žinoti tam tikras sąlygas, susijusias su rinkos veiksniais, į kuriuos ne visada galima atsižvelgti, pavyzdžiui, kai projektai finansuojami iš esmės, iš kelių šaltinių ir tt
  2. Antroji grupė apima taip vadinamus statistinius investicinių projektų vertinimo metodus, kurių pagrindu yra informacijos apdorojimas tam tikru laiku praeityje.

Šiame straipsnyje bus paaiškinta, kokie statistiniai metodai yra investicinių projektų efektyvumo įvertinimo, kokie principai yra sukurti ir kaip ši metodika turėtų būti naudojama analizuojant investicinius projektus praktikoje.

Statistiniai investicinio projekto vertinimo metodai - pagrindiniai tipai ir jų ypatybės

Apskritai jų ekonominis statistinių metodų apibrėžimas apima alternatyvų palyginimo metodus, pagrįstus skaičiavimais tam tikrą vidutinių rodiklių laikotarpį, pavyzdžiui, išlaidas, pelną, vidutinį metinį pelningumą, investicijų atsipirkimo laikotarpį. Statistiniai investicinių projektų pagrindimo metodai yra naudojami tais atvejais, kai atsižvelgiama tik į vieną laikotarpį, ir daroma prielaida, kad investicinės išlaidos yra patirtos planavimo laikotarpio pradžioje ir naudingi rezultatai jo pabaigoje.

Be to, investicinio projekto statistinis vertinimas yra taikomas, kai ilgalaikį projektą galima apibūdinti pagal vidutinius metinius rodiklius.

Atliekant statinio vertinimo metodus, labiausiai paplitę yra šie palyginimo kriterijai:

  • pelnas / sąnaudos;
  • vidutinis pelningumas;
  • atsipirkimo laikotarpis.

Darbas su tokiomis analizės priemonėmis gali būti atliekamas pagal šiuos tipinius algoritmus:

  • Jei tipinio laikotarpio pajamos nesikeičia, t. Y., Tai nepriklauso nuo objekto pasirinkimo, tada kiekvieno objekto išlaidos lyginamos tuo pačiu laikotarpiu.
  • Pigesnė alternatyva labiau tinka.
  • Jei alternatyvos yra skirtingos talpos, pirmiausia apskaičiuojamos vieneto sąnaudos, jei galima realizuoti skirtingus gamybos kiekius.
  • Jei investicijų alternatyvos skiriasi tiek sąnaudomis, tiek pajamomis, tada apskaičiuokite kiekvieno pasirinkimo laikotarpio vidutinį pelną per laikotarpį.
  • Labiau pageidautina alternatyva su didžiausiu vidutiniu pelnu.
  • Alternatyvų palyginimas pagal vidutinį pelningumą. Investicinis projektas priimamas, jei jis užtikrina priimtiną pelningumo lygį. Minimalaus leistino lygio vertė nustatoma remiantis rentabilomis alternatyviomis investicijomis ir situacijos raidos prognozėmis.
  • Jei yra keletas abipusiškai išskirtinių investavimo galimybių, kurių pelningumas atitinka reikalavimus, tada rekomenduojama įgyvendinti projektą, kurio vidutinis metinis pelningumo įvertinimas yra didžiausias.
  • Kapitalo atsipirkimo laikotarpis. Kuo geresnė investicija, tuo greičiau ji gali būti grąžinta likusių pajamų, atėmus einamąsias išlaidas, sąskaita.

Be absoliučių investicinio projekto vertinimo rodiklių, statistine metodika taip pat naudojami santykiniai rodikliai arba koeficientai. Siekiant didesnio aiškumo, šie koeficientai ir paprastos jų apskaičiavimo formulės yra parodytos 1 lentelėje.

Kur yra pagrindiniai simboliai: PE - grynasis pelnas; P - palūkanos už paskolas; NP - pajamų mokesčio tarifas; OA - bendras turtas; IC - investicinis kapitalas; AK - įstatinis kapitalas; SS - gamybos sąnaudos; BP - pardavimo pajamos; Gerai - apyvartinis kapitalas; TA - trumpalaikis turtas; TP - trumpalaikiai įsipareigojimai; LA - labai likvidus turtas; OP - bendri įsipareigojimai

Nustatytas rinkinys nėra nei išsamus, nei privalomas. Tačiau tai gali padėti įvertinti investicijų projektą pakankamai tiksliai ir priimtinais sprendimams priimti.

  • Bendrojo turto pelningumo rodiklis parodo, koks grąžos lygis yra investicijoms į projektą nustatytu laikotarpiu. Šis rodiklis paprastai naudojamas vertinant atskirų didelės įmonės struktūrinių padalinių veiklą, pavyzdžiui, holdingo bendrovę, nes šiuo atveju šių vienetų valdymas negali kontroliuoti finansavimo šaltinių struktūros (išleisti vertybinius popierius, priimti paskolas ir tt).
  • Antras rodiklis - investicinio kapitalo grąža - yra panašus į pirmąjį. Trumpalaikių įsipareigojimų skaičiavimo formulės pašalinimas iš vardiklio yra skirtas sušvelninti svyravimus, susijusius su dabartinės pagrindinės veiklos pokyčiais. Nuosavybės grąža yra labiausiai įdomi planuojamos įmonės savininkams (akcininkams).
  • Pardavimų pelningumas kai kuriuose akademiniuose šaltiniuose vadinamas pelno norma (apskaičiuojant ją, kartais naudojamas projekto balanso pelnas). Tačiau būtų klaidinga interpretuoti šį rodiklį kaip projekto pelningumo kriterijų, nes jo apskaičiavimas neatsižvelgia į kapitalo investicijas. Paskutinio rodiklio pridėjimas yra bendra išlaidų sąnaudų ir įplaukų iš įgyvendinimo sumos, kuri gali būti naudojama analizuojant išlaidų politiką.

Antroji finansinių rodiklių grupė - investicinio kapitalo naudojimo rodikliai, kartais vadinami transformacijos koeficientais.

Kaip ir nuosavybės grąžos atveju, paprastai atsižvelgiama į tris apyvartos rodiklius:

  • dėl viso turto
  • nuolatiniam
  • už nuosavybę.

Į dvi kategorijas, kurios buvo aptariamos, įtraukiami rodikliai, atspindintys siūlomos gamybos ir prekybos politikos sėkmę. Trečioji grupė apima finansinės būklės tvarumo ir kreditingumo rodiklius.

Norint išsamiau suprasti, kas yra statiškas investicijų veiksmingumo vertinimo metodas ir kaip jis praktiškai veikia, galite apsvarstyti paprastą pavyzdį.

Uždavinys yra vertinti akcinės statybos bendrovės ir valstybės kontroliuojančiosios bendrovės bendros infrastruktūros projekto, skirto uosto įrenginių projektavimui ir sukūrimui naujame krovinių vežimo linijos skyriuje prie sienos su KLR, projektą.

Projekto ekonominis efektyvumas apskaičiuojamas taip:

  • Numatoma bendra uosto komplekso kaina, kurios sukūrimas yra įmanomas remiantis valstybinės holdingo bendrovės ir investicinės bendrovės mokslinio ir techninio potencialo (pagrindinis tikrinimo skaitmuo faktiniam projekto efektyvumui stebėti), yra 10 mlrd. Rublių;
  • visos planuojamos apklausos, projektavimo ir statybos darbų išlaidos - 6 mlrd. rublių;
  • bendras pelnas iš projekto rezultatų įgyvendinimo: P = 10 - 6 = 4 mlrd. rublių.
  • projektavimo darbai - 5 metai;
  • vidutinis metinis papildomas pelnas: P = 4/5 = 0, 8 mlrd. rublių;
  • kapitalo investicijos į infrastruktūros projektą - 2,5 mlrd. rublių;
  • investicijų grąža - 0, 8/2, 5 = 0, 32. Palyginti su vidutiniu investicijų efektyvumu ekonomikoje, atsispindi, pvz., vidutinė rinkos aktyvumo vertybinių popierių rinkoje (apie 15-20%);
  • investicijų grąžinimo laikotarpis (grąžinimo periodas) projekto rezultatų įgyvendinimui: T = 1/0, 32 = 3, 16 metų. Mažiau nei laikotarpis, kurį rekomenduoja Ūkio ministerija Rusijos Federacijos = 5, 5 metai.

Išvada

Išvada, taip pat reikėtų pažymėti, kad statinis investicijų vertinimo metodas yra ne tik kontrolinių skaičių ir koeficientų gavimas, nurodantis, ar projektas gali tenkinti investuotojo nustatytas sąlygas, ar ne. Šis metodas taip pat yra pagrindas informacijos bazei sukurti, siekiant apskaičiuoti projekto efektyvumą naudojant kitus metodus arba netgi paprasčiausiai pradinių tinkamiausių parinkčių pasirinkimui.

Kaip įvertinti investicinį projektą

Pasaulis yra toks tik todėl, kad buvo

sukurta be investicinio projekto.

Dėl didelio infliacijos lygio ir metinio pinigų nusidėvėjimo atsiranda poreikis pagrįstas investicijas ir investicijas taupyti. Investiciniai projektai atrodo patrauklūs investuotojų ieškojimo stadijoje, tačiau iš tikrųjų daugelis jų nepadarys pažadėto pelno ir net netenka investicinių pinigų. Kaip iš anksto įvertinti projektą ir priimti tinkamą sprendimą, pabandykime išsiaiškinti tai šiandien.

Investicinis projektas

Sąvoka "investicijos" yra kilusi iš lato. Investice - "apranga". Apskritai tai reiškia, kad investuos pinigus ilgalaikiam pelnui gauti. Jūs galite investuoti į įvairius turtus, todėl investicijos yra padalintos į realias ir finansines. Realios investicijos labiau susijusios su įmonėmis ir organizacijomis, susijusios su investicijomis į materialinę ir techninę bazę, įrangos keitimą, naujų produktų pristatymą, mokslinius tyrimus ir plėtrą, statybą ir kitus sektorius.

Pagrindinis finansinių investicijų principas yra pinigų investavimas kitais pinigais, ty investuoti į vertybinius popierius: akcijas, obligacijas, akcijas, banko indėlius. Tai taip pat apima paskolas verslui, didėjantį karūnų finansavimo ir didelės rizikos investicijų tinkle populiarumą.

Investicijos gali būti privačios, viešosios ar korporacinės. Taip pat investicijos suskirstytos į trumpalaikius - 1-3 metus, vidutinės trukmės - 3-5 metai, ilgalaikiai - virš 5 metų. Tačiau kalbant apie klasikines investicijas, tai visada ilgas procesas ir trunka 10 metų. Kita vertus, žaidimo taisyklės labai dažnai keičiasi Rusijoje, todėl tiek verslo, tiek privatūs investuotojai nori gauti projektus su trumpu pinigų grąžinimo periodu.

Kas yra investicinis projektas?

Sąvoka "projektas" reiškia idėją, įterptą aprašymo ir skaičiavimo forma, parodančią šios idėjos perspektyvas. Investicinis projektas apima finansinių investicijų pateisinimą, siekiant gauti būsimų pajamų. Rusijos Federacijos federalinių įstatymų požiūriu investicinis projektas yra projektavimo ir įvertinimo dokumentai, sukurti kapitalo investicijoms. Ekonominėje literatūroje projektai yra laikomi plačiau ir yra suskirstyti pagal investicinį objektą:

  • gamyba;
  • finansinis;
  • komercinis;
  • moksliniai ir techniniai bei kiti.

Jei atrodysite dar labiau, šiandien investicijos yra bet kokios piniginės investicijos, pirmiausia į nekilnojamąjį turtą, akcijas, obligacijas, tauriuosius metalus, valiutą, verslo pirkimus, pradines įmones ir didelio našumo rizikingus įrankius. Netgi yra investavimas į save, kuris neatitinka oficialaus investicinio projekto apibrėžimo.

Kiekvienas projektas numato terminą, būtinas išlaidas, planuojamus rezultatus. Remiantis jų duomenimis, investicijų pagrįstumas vertinamas kaip visuma.

Investicinių projektų vertinimas

Prieš priimdami sprendimą, analizuokite ir vertinkite investicijų poreikį. Investicijų projekto vertinimas - daugialypis įvykis. Būtina visapusiškai įvertinti visus komponentus. Investicijų projektų vertinimo kriterijai ir metodai skiriasi, todėl po trumpo analizės reikia rasti tinkamus. Iš esmės, jūs turite teisingai apskaičiuoti ateities pajamas ir šių pajamų gavimo išlaidas.

Investicijų projektų vertinimo principai

Principai suskirstyti į tris dideles grupes:

  • metodologinis;
  • metodinė;
  • operacinis.

Taikant investicinių projektų vertinimo principus ir metodus, juos galima vertinti vienodai, o tai padeda palyginti keletą variantų. Iš viso yra 30 principų, kiekvienoje grupėje - 10. Svarbiausi yra: unikalumas, pelningumas, mokami ištekliai, kapitalo struktūra, susieti su valstybės politika.

Investicinių projektų vertinimo kriterijai

Nesvarbu, koks baisus, pagrindinis kriterijus yra tai, ar investuotojas sugebės grąžinti pinigus, kada ir kiek. Visa kita iš esmės yra nesvarbi. Šis kriterijus taip pat gali būti išreikštas procentais ir rodomas investicijų grąžos norma.

Jei apskritai vertintume investicinio projekto vertinimo kriterijus platesniu mastu, tada kiekvienam projektui būtina sukurti savo kriterijų mastą, pagrįstą investicijų objektu ir investicijų rūšimi.

Investicinių projektų vertinimo tipai ir metodai

Ekonominėje literatūroje pateikiami įvairūs investicinių projektų vertinimo kriterijai ir metodai. Tinkamo pasirinkimas turėtų būti pagrįstas strateginiu tikslu, o taip pat investicijų rūšimi: tikra ar finansine. Finansavimo šaltinis neturi įtakos pasirinkimui, tačiau jį reikia atsižvelgti analizuojant ir interpretuojant rezultatus. Visą analizę geriau sekti keliais metodais. Ekonomika siūlo dinamiškus ir statistinius investicinių projektų vertinimo metodus. Statiniai investicinių projektų vertinimo metodai grindžiami puikios rinkos įstatymais. Dinaminiai investicinių projektų vertinimo metodai analizuoja projekto raidą dinamikoje. Jie apima įvairius skaičiavimus.

Pagrindiniai vertinimo metodai

Analizuojant ir vertinant investicinius projektus, turėtų būti naudojami ne visi metodai. Kai kurie iš jų yra tinkami strateginei įmonės veiklai nustatyti. Organizacijose, ypač didelėse, planavimo ir ekonomikos departamentas, finansų direktorius ar patarėjai atlieka tokius skaičiavimus, nes jų trūkumas - vyriausiasis buhalteris. Privatus investuotojas apskritai nesidomi kapitalizacijos norma. Jis turėtų remtis kitais, paprastesniais, bet vienodai tinkamais vertinimo metodais.

Atsipirkimo apskaičiavimo metodas

Populiariausias būdas įvertinti investicinį projektą - atsiperkamumo laikotarpio apskaičiavimas. Jis nustatomas atsižvelgiant į investicijų sumą ir kiekvienų metų pelno dydį. Pagrindinis skaičiavimas yra toks:

  • Investicijos / metinis grynasis pelnas = atsiperkamumo laikotarpis.

Svarbu: taikant metodą neatsižvelgiama į galimus projekto pakeitimus ir riziką, skaičiavimas labai supaprastinamas. Tinka išankstiniam investicijų į projektą vertinimui.

Grynosios esamos vertės apskaičiavimo metodas

Kitas svarbus rodiklis yra grynoji dabartinė vertė (NPV). Skaičiuojamas kaip diskontuotų numatomų grąžos ir investicinių išlaidų skirtumas.

Nusidėvintos numatomos pajamos - išlaidos = dabartinė grynoji vertė

Likbez: diskontavimas yra būdas palyginti esamą ir būsimą pinigų vertę.

Atsižvelgiant į nuolaidą, galite palyginti išlaidas, kurias patiriame dabar, ir pajamas, kurias turėtume gauti ateityje. Viena vertus, pinigai nuolat nusidėvi dėl infliacijos, kita vertus, pinigai auga vertę, kai kapitalas investuojamas į augimą. Palyginus pinigų vertę šiandien ir, pavyzdžiui, po penkerių metų, turite sumokėti sumą ir sumažinti ją palūkanų sumą, kuri gali būti sukaupta po penkerių metų. Tokie palūkanos yra diskonto norma. Jos pasirinkimas grindžiamas eksperto, kuris vertina investicinį projektą, patirtį ir subjektyvias žinias. Lengviausias būdas remtis pagrindiniu Rusijos centrinio banko refinansavimo kursu.

Likbez: refinansavimo norma yra centrinio banko pinigų politikos priemonė; norma, kuria Centrinis bankas kredituoja kitus Rusijos bankus.

  • Vidinės grąžos normos apskaičiavimo metodas (IRR)

IRR rodiklis atspindi diskonto normą, pagal kurią diskontuota ateities investicinio projekto grąža turėtų būti lygi sąnaudoms. IRR rodo tinkamą diskonto normą, kuri leidžia jums investuoti be nuostolių. Tai visada yra susijusi su gryna dabartine verte. Jų derinys rodo investicijų patrauklumą.

Atsižvelgiant į IRR, NPV ir r rodiklių palyginimą, kur r yra tikroji grąžos norma procentais, priimamas sprendimas investuoti į projektą. Yra trys variantai:

Svarbu: investavimo rizika priklauso nuo vidinės grąžos normos ir tikrosios grąžos normos. Būtina siekti, kad IRR būtų daug didesnė už realią normą.

Projekto vertinimo procedūra

Analizė ir vertinimas investicinių projektų pradėti su pagrindinio duomenų tyrimo: finansiniai rodikliai, grafikai ir skaičiavimai. Vertinimas turėtų būti atliekamas dviem etapais: pirmasis apsvarstyti planą, kaip visumos, kaip gerai ji yra investicijoms, o antrasis - nuspręsti, kaip tai tinka konkretaus investuotojo investicijų, jam reikia, ar ne.

  1. Pirmasis etapas prasideda tinkamų investicinių projektų atranka;
  2. Įvertinkite kiekvienos investicijos kainą ir palikite tik atitinkamą investuotą sumą;
  3. Išnagrinėti projekto medžiagą, apibūdinimą, skaičiavimus, finansinius rodiklius, pažadus;
  4. Pasirinkite vertinimo kriterijus;
  5. Apskaičiuoti atsipirkimo laikotarpį;
  6. Apskaičiuoti grąžos normą;
  7. Jei reikia, apskaičiuokite projekto pelningumą;
  8. Palyginti balus vieni su kitais;
  9. Įvertinti projekto svarbą ir perspektyvas;
  10. Investicijų rizika vertinama.

Svarbu: vertindami juose nurodytus dokumentus, rodiklius ir skaičiavimus, a priori nelaikykite teisingomis ir patikimomis. Klauskite duomenų ir pasitikėk savo patirtimi ir ekspertų nuomone.

Pasirinkę vertingus projektus, turėtumėte užduoti sau rimtą klausimą: ar turėtumėte dalyvauti projekte? Stenkitės atsakyti į tris pagrindinius klausimus:

  1. Ar projektas suteikia kiekvienam investuotojui pelno galimybę?
  2. Ar projektas turėtų būti veiksmingas kiekvienam dalyviui?
  3. Ar organizacinis ir ekonominis mechanizmas tinka visiems dalyviams?

Atsakymai į visus klausimus turėtų būti "taip". Tik šiuo atveju galite investuoti. Pavyzdžiui, jei projektas yra įtrauktas, kad pelnas pirmoje vietoje yra bendrovės akcininkų, mes negalime laukti savo investicijų. Arba jūs galite pamatyti, kad nustatytų verslo procesai yra neveiksmingi ir prieštarauja viena kitai, tai reiškia, kad kiekviename žingsnyje organizacija bus susiduria su techninio plano uždavinius ir negalės veikti visu pajėgumu, gamina pelną. Geriau atsisakyti tokių projektų, ypač jei esate toli nuo vienintelio investuotojo.

Svarbu: vertindami investicinį projektą, dalinkitės paties projekto įvertinimu ir dalyvavimo jame įvertinimu.

Rizikos vertinimas

Investicijų projektas bus įgyvendintas atsižvelgiant į riziką ir neapibrėžtumą. Būtina teisingai įvertinti rizikos laipsnį, nuo kurio priklausys.

Riziką veikia daug veiksnių.

  • valstybės investavimo politika, įstatymų ir taisyklių, reglamentuojančių investicinio projekto apimtį, priėmimas;
  • konkurencija, raiding;
  • paklausos stoka, rinkos nenuspėjamumas;
  • force majeure ir kiti.

Vidaus rizikos veiksniai yra šie:

  • investuotojų konfliktas;
  • neteisingas ekonominis skaičiavimas;
  • personalo problemos (trūksta kvalifikacijos, sabotažas, masiniai atleidimai) ir daug daugiau.

Neįmanoma numatyti visų pavojų. Kai kurie iš jų gali būti apdrausti. Draudimas yra būdas sumažinti galimas išlaidas ir nuostolius. Deja, draudimo institutas verslo ir investicijų riziką yra menkai išvystyta Rusijoje, bet vis tiek - kai atskiri aspektai verslo gali apdrausti, taip sumažinant nuostolių riziką.

Investicijų taisyklės

Apytikriai apskaičiuojant investicijų poreikį galite remtis pagrindinėmis taisyklėmis:

  • Investicijos, daugiausia nekilnojamojo - tai ilgalaikiai projektai, atsipirkimo laikotarpis, kuris yra 10-30 metų. Investuojant į investicinio laikotarpio vertybiniai popieriai gali būti trumpesnis, ypač jei investuotojas yra Uparty ir sumažinti kainas, tačiau jei mes ignoruoti spekuliacinę strategiją, investuojant į tų pačių išteklių, taip pat rekomenduojama kaip 5 metų laikotarpiui. Todėl nepamirškite: ilgalaikiai projektai turi investuoti ilgalaikius fondus. Jei 10 metų projekto, tada jums reikia investuoti sumą, kuri nėra reikalinga 10 metų. Paprastai grąžinti pinigus negavo ar gaus, bet didelių nuostolių;
  • Balanso rizika. Projektai gali būti didelės rizikos ir mažos rizikos, tačiau jų pelningumas turėtų atitikti rizikos lygį. Nėra jokio tikslo rizikuoti dideliu taupymu banko indėlio pelningumu. Analizuokite, kiek galite užsidirbti, ir kokia tikimybė prarasti viską, rizika - tik tuo atveju, jei pelningumas taip pat yra didelis.

Svarbu: didelės rizikos investiciniuose projektuose investuojamos tik jūsų nuosavos lėšos. Čia jūs negalite rizikuoti skolintais pinigais!

  • Investicijų grąža Viena iš pagrindinių investicijų pelningumo apskaičiavimo koncepcijų. Renkantis projektą, apskaičiuokite kiekvieno pelningumą ir pasirinkite didžiausią.

Likbez: Pelningumas - ekonominis rodiklis efektyvumui nustatyti. Apskaičiuojamas kaip pajamų ir sąnaudų santykis.

  • Atsižvelgiant į rinkos poreikius - projektas turi būti rinkoje, tokio projekto produktas ar paslauga turi būti paklausūs, priešingu atveju jis gali nepadengti;
  • Mokumas - investuojant pinigų mokumą organizacijos neturėtų būti paveikta. Jeigu mes kalbame apie privačių investicijų, tada, atitinkamai, būtina atsižvelgti į savo priklausomybę nuo investuotos pinigų: kiek jūs galite sau leisti gyventi be taupymo duomenis.

Likbez: Mokumas - tai subjekto gebėjimas laiku ir pilnai įvykdyti savo finansinius įsipareigojimus.

Santrauka apie

Investicinio projekto pasirinkimas yra rimtas sprendimas. Būtina jį įvertinti nešališkai ir objektyviai. Vertinimo metodo pasirinkimas priklauso nuo:

  • investicijos rūšis: tikroji ar finansinė;
  • investicijų šaltinis: valstybinė, verslo ar privati;
  • Trumpalaikės, vidutinės ar ilgalaikės investicijos.

Preliminariai įvertinant investicinį projektą, elementarus ir efektyvus metodas yra atsiperkamumo laikotarpio apskaičiavimas. Tai leis jums nustatyti, kiek greitai investuotos lėšos sugrįš, jei įvykiai atsiras pagal prognozuojamą scenarijų.

Dėl detalesnės analizės investicinio projekto ir priimti teisingą sprendimą turėtų nustatyti diskonto normą ir apskaičiuoti grynąją dabartinę vertę ir vidinę grąžos normą.

Svarbu: jei sunku tinkamai analizuoti projektą, geriau kreiptis į nepriklausomą finansų analitiką. Net didelės išlaidos konsultacijoms negali būti lyginama su hipotetine galimybe prarasti visas investuotas santaupas.

Kai skaičiavimai parodo investicijų patikimumą ir efektyvumą, įvertinkite, ar gerai investicinis projektas tinka jums asmeniškai, ar jūs galite gauti gerą pelną iš investicijų asmeniškai. Kartais investuotojų interesai konfliktuoja tarpusavyje ar su kitais projekto dalyviais. Jūs turite būti tikri, kad galite uždirbti asmeniškai.

Dėl pelningos investicijos reikėtų rasti 3 komponentus:

  • turite turimų lėšų;
  • Jūs radote gerą investicinį projektą;
  • jūs turite uždirbti.

Investicinių projektų vertinimo metodai

DINAMINIAI INVESTICINIŲ PROJEKTŲ ĮVERTINIMO METODAI.

Grynoji dabartinė vertė
(grynoji dabartinė vertė - dabartinė grynoji vertė, NPV)

Šiuolaikiniuose paskelbtuose kūriniuose šio metodo kriterijams įvardyti vartojami šie terminai:

  • grynoji dabartinė vertė;
  • grynoji dabartinė vertė;
  • grynoji dabartinė vertė;
  • grynoji dabartinė vertė;
  • bendras finansinis projekto rezultatas;
  • dabartinė vertė.

Metodinėse rekomendacijose dėl investicinių projektų efektyvumo vertinimo (antrasis leidimas) - Maskvoje, Ekonomika, 2000 m. Buvo pasiūlytas oficialus šio kriterijaus pavadinimas - grynoji dabartinė vertė (NPV).

Grynoji dabartinė vertė (NPV) apskaičiuojama kaip skirtumas tarp diskontuotų pajamų ir sąnaudų pinigų srautų, patirtų atliekant investiciją per prognozuojamą laikotarpį.

Kriterijos esmė - palyginti dabartinę būsimų pinigų srautų iš projekto vertę su investicijoms, kurios yra būtinos jo įgyvendinimui.

Metodo taikymas apima šių etapų nuoseklų eigą:

  1. Investicinio projekto pinigų srauto apskaičiavimas.
  2. Pasirinkus diskonto normą, kurioje atsižvelgiama į alternatyvių investicijų pelningumą ir projekto riziką.
  3. Grynosios esamos vertės nustatymas.

NPV arba NPV už nuolatinę diskonto normą ir vienkartines pradines investicijas nustatoma pagal šią formulę:

Franšizės ir tiekėjai

kur
0 - pradinės investicijos vertė;
Sut - grynųjų pinigų indėlius iš investicijų pardavimo metu t;
t - skaičiavimo etapas (metai, ketvirtis, mėnuo ir kt.);
i yra diskonto norma.

Pinigų srautai turi būti apskaičiuojami pagal dabartines arba sumažintas kainas. Prognozuojant pajamas pagal metus, būtina, jei įmanoma, atsižvelgti į visų tipų pajamas, tiek gamybines, tiek neprodukcines, kurios gali būti susijusios su šiuo projektu. Taigi, jei projekto įgyvendinimo laikotarpio pabaigoje planuojama gauti lėšas likviduojamos įrangos vertės arba išleisti dalį apyvartinio kapitalo, į jas reikėtų atsižvelgti kaip atitinkamų laikotarpių pajamas.

Šio metodo skaičiavimų pagrindas yra skirtingos pinigų kainos laikui bėgant prielaida. Atsivertimo būsimo pinigų srauto nazyvaetsyadiskontirovaniem dabartine verte procesas (iš anglų kalbos nutraukt -. Sumažėjimas).

Diskontavimo norma yra diskonto norma (nuolaida), o koeficientas F = 1 / (1 + i) t yra diskonto faktorius.

Jei projektas apima ne vienkartines investicijas, bet ir nuoseklias finansinių išteklių investicijas per kelerius metus, tada apskaičiuota NPV formulė keičiama taip:

kur
0 - pradinės investicijos vertė;
Sut - grynųjų pinigų indėlius iš investicijų pardavimo metu t;
t - skaičiavimo etapas (metai, ketvirtis, mėnuo ir kt.);
i yra diskonto norma.

Investavimo sprendimo priėmimo sąlygos pagal šį kriterijų yra tokios:
jei NPV> 0, tada projektas turėtų būti priimtas;
jei NPV 0, tada, jei projektas bus patvirtintas, įmonės vertė ir atitinkamai jos savininkų gerovė padidės. Jei NPV = 0, tada projektas turėtų būti priimtas su sąlyga, kad jo įgyvendinimas padidins pajamų srautą iš anksčiau įdiegtų kapitalo investicijų projektų. Pvz., Žemės paskirstymas automobilių parkavimui padidins pajamų srautą iš nekilnojamojo turto.

Šio metodo įgyvendinimas apima keletą prielaidų, kurias reikia patikrinti dėl jų atitikties realybei laipsnio ir dėl to, kokių pasekmių gali sukelti galimi nukrypimai.

Šios prielaidos apima:

  • tik vieno tikslo funkcijos buvimas - kapitalo kaina;
  • nurodytas projekto laikotarpis;
  • duomenų patikimumas;
  • mokėjimų priskyrimas konkretiems laiko momentams;
  • tobulos kapitalo rinkos buvimas.

Franšizės ir tiekėjai

Priimdama sprendimus investicijų srityje, dažnai reikia spręsti ne vieną tikslą, bet keletą tikslų. Kalbant apie kapitalo sąnaudų nustatymo metodą, šiuos tikslus reikėtų apsvarstyti, kai sprendžiamas ne kapitalo sąnaudų skaičiavimo procesas. Tuo pat metu galima analizuoti daugiafunkcinių sprendimų priėmimo metodus.

Eksploatacijos laikas turi būti nustatytas analizuojant efektyvumą prieš taikant kapitalo sąnaudų nustatymo metodą. Tuo tikslu galima išnagrinėti optimalaus gyvenimo būdo nustatymo metodus, nebent tai iš anksto nustatoma dėl techninių ar teisinių priežasčių.

Iš tiesų, priimant investicinius sprendimus nėra patikimų duomenų. Todėl, kartu su siūlomu metodu skaičiuojant kapitalo išlaidų dėl numatomų duomenų, reikalingų pagrindu vertybes analizuoti neapibrėžtumo laipsnį, mažiausiai - už svarbiausių investavimo tikslus. Šis tikslas teikiamas investavimo būdais, kai susiduriama su netikrumu.

Formuluojant ir analizuojant metodą, daroma prielaida, kad visi mokėjimai gali būti priskiriami konkretiems laiko momentams. Laiko tarpas tarp mokėjimų paprastai yra vieneri metai. Iš tiesų mokėjimai gali būti atliekami trumpiau. Šiuo atveju turėtumėte atkreipti dėmesį į atsiskaitymo laikotarpio (skaičiavimo etapo) žingsnio atitiktį paskolos būklei. Teisingam šio metodo taikymui būtina, kad apskaičiavimo etapas būtų lygus paskolos palūkanų skaičiavimo terminui arba jį pakeistų.

Problema yra ir tobulos kapitalo rinkos prielaida, kurioje bet kuriuo metu ir neribotomis lėšomis galima pritraukti arba investuoti į vieną apskaičiuotą palūkanų normą. Iš tikrųjų tokios rinkos nėra, o palūkanų normos investuojant ir skolinant lėšas paprastai skiriasi. Dėl to kyla problemų nustatant tinkamą palūkanų normą. Tai ypač svarbu, nes tai turi didelės įtakos kapitalo vertei.

Franšizės ir tiekėjai

Apskaičiuojant NPV gali būti naudojami skirtingi per metus diskonto normos. Tokiu atveju kiekvienam grynųjų pinigų srautui būtina taikyti individualius nuolaidų koeficientus, kurie atitiks šį skaičiavimo etapą. Be to, yra įmanoma, kad projektas, kuris yra priimtinas su nuolatine diskonto norma, gali tapti nepriimtina kintamajam.

Grynosios esamos vertės rodiklis atsižvelgia į pinigų vertę laikui bėgant, turi aiškius sprendimų kriterijus ir leidžia pasirinkti projektus, siekiant maksimaliai padidinti įmonės vertę. Be to, šis rodiklis yra absoliutus rodiklis ir turi adityvumo savybę, todėl galite pridėti įvairių projektų indikatorių vertes ir naudoti bendrą projektų rodiklį, kad optimizuotumėte investicijų portfelį.

Su visais privalumais, šis metodas turi didelių trūkumų. Atsižvelgiant į sunkumus ir dviprasmybę prognozuojant ir generuojant pinigų srautus iš investicijų, taip pat dėl ​​diskonto normos pasirinkimo problemos, gali kilti rizika, kad bus nepakankamai įvertinta projekto rizika.

Pelningumo indeksas (PI)

Pelningumo rodiklis (pelningumas, pelningumas) apskaičiuojamas kaip grynosios piniginės įplaukos grynosios dabartinės vertės ir pinigų srautų grynosios dabartinės vertės santykis (įskaitant pradinę investiciją):

kur i0 - įmonės investicijos laiko 0;
Sut - įmonės pinigų srautai metu t;
i yra diskonto norma.
Pk - sukaupto srauto balansas.

Šio investavimo kriterijaus projekto priėmimo sąlygos yra šios:

Franšizės ir tiekėjai

  • jei PI> 1, tada projektas turėtų būti priimtas;
  • jei PI CC, tada projektas turėtų būti priimtas;
  • jei IRR yra O (f (i1) 0).

Modifikuota vidinė grąžos norma
(Pakeista vidinė grąžos norma, IRR)

Pakeista grąžos norma (MIRR) pašalina reikšmingą projekto vidinės grąžos normos trūkumą, kuris įvyksta pakartotinio lėšų nutekėjimo atveju. Tokio pakartotinio nutekėjimo pavyzdys yra pirkimas dalimis arba nekilnojamojo turto objekto statyba kelerių metų laikotarpiu. Pagrindinis šio metodo skirtumas yra tas, kad reinvestavimas atliekamas nerizikinga norma, kurios vertė nustatoma remiantis finansų rinkos analize.

Rusijos Praktiškai tai gali būti teikiamas taupomojo banko Rusijos skubiai piniginiu įnašu pelningumas. Kiekvienu atveju analitikas nustato nerizikingų norma vertės individualiai, tačiau dažniausiai, lygis yra gana žemas.

Taigi, diskontuojant išlaidas nerizikinga norma, galima apskaičiuoti visą jų dabartinę vertę, kurios vertė leidžia objektyviau įvertinti investicijų grąžos lygį, ir yra teisingesnis būdas, kai investiciniai sprendimai yra susiję su ypatingais pinigų srautais.

Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis
(Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis, DPP)

Diskontuojamas investicijų atsipirkimo laikotarpis (diskontuotas atsipirkimo laikotarpis, DPP) pašalina statistinį investicijų atsipirkimo laikotarpio metodo trūkumą ir atsižvelgia į pinigų sąnaudas laikui bėgant, o atitinkama formulė diskontuoto atsipirkimo laikotarpio, DPP, apskaičiavimui yra tokia:
DPP = min n, prie kurio

Akivaizdu, kad diskontavimo atveju atsipirkimo laikotarpis didėja, ty visada DPP> PP.

Paprasčiausi skaičiavimai rodo, kad toks metodas, esant nedidelės diskonto normos sąlygoms, būdingas stabiliai Vakarų ekonomikai, pagerina rezultatą nepastebima suma, o žymiai aukštesnei Rusijos ekonomikos būdingai diskonto normai, tai reikšmingai pakeičia numatomą atsipirkimo laikotarpį. Kitaip tariant, projektas, kuris yra priimtinas pagal RR kriterijų, gali būti nepriimtinas pagal DPP kriterijų.

Vertindami investicinius projektus, taikydami PP ir DPP kriterijus, sprendimai gali būti priimami remiantis šiomis sąlygomis:
a) projektas priimamas, jei atsiperka;
b) projektas priimamas tik tuo atveju, jei atsipirkimo laikotarpis neviršija konkrečiai įmonei nustatyto termino.

Apskritai atsipirkimo laikotarpio nustatymas yra papildomas atsižvelgiant į grynąją dabartinę projekto vertę arba vidinę grąžos normą. Be to, tokios priemonės trūkumas, nes atsipirkimo laikotarpis yra tai, kad jis neturi atsižvelgti į vėlesnius pinigų įplaukas, todėl gali tarnauti kaip klaidingą kriterijų patrauklumo projektą.

STATISTINIAI INVESTICINIŲ PROJEKTŲ VERTINIMO METODAI.

Atsipirkimo laikotarpis (PP)

Labiausiai paplitęs statinis investicinių projektų vertinimo rodiklis yra atsipirkimo laikotarpis (PP).

Atsipirkimo laikotarpis suprantamas kaip laikotarpis nuo projekto pradžios iki objekto eksploatavimo momento, kai veiklos pajamos tampa lygios pradinei investicijai (kapitalo ir veiklos sąnaudos).

Šis rodiklis atsako į klausimą: kada bus vykdoma visa investicijų kapitalo grąža? Ekonominė šio rodiklio reikšmė yra nustatyti laikotarpį, per kurį investuotojas gali grąžinti investuotą kapitalą.

Apskaičiuojant atsipirkimo laikotarpį mokėjimų serijos elementai yra apibendrinami kaupimo principu, sudarant sukaupto srauto balansą, kol suma bus teigiama. Planavimo intervalo sekos numeris, kuriame sukaupto srauto balansas turi teigiamą vertę, nurodo atsipirkimo laikotarpį, išreikštą planavimo intervalais.

Bendra PP rodiklio apskaičiavimo formulė yra:
PP = min n, kurio metu

kur pt - sukaupto srauto balansas;
1B - pradinės investicijos vertė.

Gavęs trupmeninį skaičių, jis suapvalinamas iki artimiausio sveikojo skaičiaus. Dažnai PP rodiklis apskaičiuojamas tiksliau, ty taip pat atsižvelgiama į trumpa intervalo dalį (atsiskaitymo laikotarpis); tuo pačiu metu daroma prielaida, kad per vieną pakopą (skaičiavimo laikotarpį) sukaupto pinigų srauto balansas kinta tiesiškai. Tada laiptelio pradžios "atsiskaitymas" iki atsipirkimo laiko (išreiškiamas skaičiavimo pakopos trukme) nustatomas pagal formulę:

kur pį- - sukaupto srauto neigiamas balansas žingsniu iki atsipirkimo momento;
Piki + - teigiamas sukaupto srauto balansas po žingsnio po atlyginimo.

Projektams, kurie reguliariai gauna reguliarias pajamas (pavyzdžiui, metinės pajamos iš pastovios vertės - anuitetas), galite pasinaudoti šia formule, pagal kurią atsipirkimo laikotarpis:
PP = I0/ A

kai PP yra atsipirkimo laikotarpis planavimo intervalais;
0 - pradinės investicijos suma;
Ir - anuiteto dydis.

Reikėtų nepamiršti, kad šioje byloje mokėjimų serijos elementai turi būti užsakomi pagal ženklą, t. Y., Pirma, reiškia lėšų (investicijų) nutekėjimą, o tada - įplauką. Priešingu atveju atsipirkimo laikotarpis gali būti apskaičiuotas neteisingai, nes kai pakeičiate mokėjimo serijos ženklą į priešingą, jo elementų sumos ženklas taip pat gali pasikeisti.

Investicijų našumo koeficientas (grąžos apskaitos rodiklis, ARR)

Kitas statinio finansinio projekto vertinimo rodiklis yra investicijų efektyvumo koeficientas (sąskaitos grąžos norma arba ARR). Šis santykis taip pat vadinamas apskaitos grąžos norma arba projekto grąžos norma.

Yra keletas algoritmų apskaičiuoti ARR.

Pirmoji skaičiavimo versija pagrįsta vidutinio metinio pelno (atėmus atskaitymus į biudžetą) santykiu nuo projekto įgyvendinimo per laikotarpį iki vidutinės investicijos:
ARR = Pr / (1/2) Iavg.0

kur rr - vidutinis metinis pelnas (atėmus biudžetą) nuo projekto įgyvendinimo,
avg.0 - pradinės investicijos vidutinė vertė, jei daroma prielaida, kad pasibaigus projektui visos kapitalo išlaidos bus nurašytos.

Kartais projekto pelningumas apskaičiuojamas remiantis pradine investicijos verte:
ARR = Pr/ I0

Skaičiuojamas remiantis pradiniu investicijų kiekiu, jis gali būti naudojamas projektams, kurie sukuria vienodą pajamų srautą (pavyzdžiui, anuitetą) neribotam ar gana ilgam laikui.

Antras skaičiavimo variantas grindžiamas vidutinio metinio pelno (atėmus atskaitymus į biudžetą) santykiu nuo projekto įgyvendinimo per laikotarpį iki vidutinės investicinės vertės, atsižvelgiant į likutinę arba likvidacinę pradinės investicijos vertę (pavyzdžiui, atsižvelgiant į įrangos likvidavimo išlaidas projekto užbaigimo metu):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-Ašf),

kur pr - vidutinis metinis pelnas (atėmus biudžetą) nuo projekto įgyvendinimo;
0 - vidutinė pradinė investicija;
f - likutinė arba likutinė pradinės investicijos vertė.

Investicinio rezultato rodiklio pranašumas yra skaičiavimo paprastumas. Tuo pačiu metu ji turi didelių trūkumų. Šis skaičius nėra atsižvelgiama į pinigų laiko vertę ir neapima diskontuojant, atitinkamai, nemano, kad pelno paskirstymą metų, todėl yra taikomas tik įvertinti trumpalaikius projektus su vienodu srautas pajamų. Be to, neįmanoma įvertinti galimų projektų skirtumų, susijusių su skirtingais įgyvendinimo laikotarpiais.

Kadangi šis metodas pagrįstas investicinio projekto buhalterinės apskaitos charakteristikomis - vidutiniu metiniu pelnu, investavimo efektyvumo koeficientas nėra kiekybiškai įvertintas įmonės ekonominio potencialo augimas. Tačiau šis koeficientas pateikia informaciją apie investicijų poveikį. Dėl bendrovės apskaitos ataskaitų. Apskaitos rodikliai kartais yra svarbiausi investuotojai ir akcininkai, analizuojant įmonės patrauklumą.

Ši medžiaga buvo parengta knygoje "Komercinių investicijų vertinimas"
Autoriai: I.A. Buzova, G.A. Маховикова, V. V. Terekhova. Leidykla "PETER", 2003.

Greitas įmonės pelningumo šioje srityje apskaičiavimas

Apskaičiuokite pelną, atsiperkamumą, bet kokio verslo pelningumą per 10 sekundžių.

Įveskite pradinius priedus
Kitas

Norėdami pradėti skaičiavimą, įveskite pradinį kapitalą, spustelėkite kitą mygtuką ir vykdykite kitas instrukcijas.

Grynasis pelnas (per mėnesį):

Norite atlikti išsamų finansinį verslo plano apskaičiavimą? Naudokite nemokamą "Android" programą verslui "Google Play" arba užsisakyti profesionalų verslo planą iš mūsų verslo planavimo eksperto.

Grįžti į skaičiavimus

Verslo plano laikymo kombinezonas

Investicijų į projektą apimtis yra 2 005 100 rublių. Verslo atsiperkamumas pagal atliktus skaičiavimus yra 17 mėnesių.

Finansiniai skaičiavimai: kepykla

Apsvarstykite kepimo elito duonos kepyklos pelningumą, kurio talpa 2000 vienetų. per dieną. Su pradine investicija 16 milijonų rublių. paprastas atsipirkimo laikotarpis bus 3.05 le.

Verslo planas: Pheasant Farm

Investicijos į ūkių auginimo fazanų atidarymą, atsižvelgiant į apyvartinį kapitalą, sudarys 820 tūkst. Rublių. Atsipirkimo laikotarpis - 18 mėnesių.

Savo verslą: naudotų parduotuvių

Iš kilogramo drabužių galite rasti vidutiniškai 5 dalykus, kuriuos galima parduoti už kiekvieną 300 rublių. Jei iš to imsimės, tada pardavimo pelningumas, atsižvelgiant į 500 rublių kilogramo kainą, bus skausmas.

Koks būtų toks geras? Arba kur ieškoti naujų verslo idėjų.

Jūs žinote, brangūs skaitytojai, vis dar rusų verslininkas - visų pirma kūrėjas! Tai tikrai tau pasakysiu. Netikiu? Turiu faktų, daugybę faktų, ir tegul jie jums atrodo ne juokingi.

Kaip atidaryti keptuvę

Pelningumo kebabo namas gali būti didelis dalyvaujant pakankamai lankytojų. Pavyzdžiui, didmeninis kiaulienos pirkimas kainuoja 130-150 rublių už kilogramą ir kilogramą gatavų kebabų iš.

Lakštų ir valcuotų popierinių rankšluosčių gamyba

Norint atidaryti savo popieriaus ir popieriaus rankšluosčių gamybą reikės ne mažiau kaip 250 kvadratinių metrų ploto, iš kurių 150 kvadratinių metrų užima 50 kva.

Savo verslą: evakavimą ir pagalbą vairuotojai

Trys vilkikai, mikroautobusas ir keturračių varomoji transporto priemonė kainuos 5 milijonus rublių, o visa įranga bus nauja arba nebūtinai naudojama. Jei neatsižvelgiama į pirkinį.

Neįprastas verslas: privatus parkas

Dėl privataus parko tobulinimo reikalaujama nuo 700 tūkstančių rublių už 100 kvadratinių metrų. metrai Apskritai, privati ​​parkai yra pelningas verslas, sako ekspertai, bet... perspektyvoje. Kai ateina ši perspektyva ir kada.

Savo verslą: šokių mokyklą

Pagrindinės šokių mokyklos atidarymo išlaidos svyruoja nuo 650 tūkst. Rublių. Su geru mokyklos mėnesio lankymu gali atsinešti savininkus nuo 100-150 tūkstančių rublių.

Savo verslą: maitinimą

Organizuojant visapusišką viešojo maitinimo įmonę, pradinių investicijų suma gali būti gana didelė, tačiau iš pradžių negalės žymiai padidinti savo paslaugų kainų tik tuo atveju, jei.

Savo verslą: šiltnamio efektą sukeliančių verslą su dideliu pelningumu

Vienai hektaro šiltnamio plote su visa reikiama įranga reikės nuo 300 tūkst. Rublių (galutinis dydis priklauso nuo šiltnamio tipo). Apie 200 tūkst. Rubliai bus išleisti inventoriui, sodinukams.

Top